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- 관련종목들 중에서 변동성은 높지만 수익률은 낮아 - 관련종목들 상승 우위, 전기가스업업종 +3.17% - 증권사 목표주가 93,500원, 현재주가 대비 49% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 회전율이 낮지만 주가등락폭은 적정한 편 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 32.94% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 현재주가 근처인 64,400원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 중에서 변동성은 높지만 수익률은 낮아 16일 오전 11시40분 현재 전일대비 1.3% 오른 62,400원을 기록하고 있는 지역난방공사는 지난 1개월간 10.22% 하락했다. 같은 기간동안에 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 전기가스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 지역난방공사의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 지역난방공사의 위험을 고려한 수익률은 -6.3을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 전기가스업업종의 위험대비수익률 1.2보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 지역난방공사가 속해 있는 전기가스업업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 전기가스업업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한국가스공사	1위	2.5%	1위	5.6%	1위	2.2
한국전력	2위	2.3%	2위	3.3%	2위	1.4
지역난방공사	3위	1.6%	5위	-10.2%	5위	-6.3
삼천리	4위	1.0%	4위	-1.1%	3위	-1.0
대한가스	5위	0.9%	3위	-1.1%	4위	-1.2
코스피	-	2.5%	-	-2.4%	-	-0.9
전기가스업	-	1.8%	-	2.2%	-	1.2

관련종목들 상승 우위, 전기가스업업종 +3.17%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 전기가스업업종은 3.17% 상승중이다.

한국전력	22,250원 ▲800(+3.73%)	대한가스	27,150원 ▼50(-0.18%)
한국가스공사	33,150원 ▲1150(+3.59%)	삼천리	98,900원 ▲1200(+1.23%)

증권사 목표주가 93,500원, 현재주가 대비 49% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 지역난방공사의 평균 목표주가는 93,500원이다. 현재 주가는 62,400원으로 31,100원(49%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 유진증권의 주익찬 에널리스트가 " 주가는 향후 3년간의 이익 증가가 예상되어 상승할 전망, 열 부문 원료비 단가는, 최근의 유가 하락이 반영되어, 4~6개월 후에 하락할 전망이어서 열 부문 매출총이익은 안정될 전망..." (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 95,000원을 제시했고, 유진증권의 주익찬 에널리스트가 " 이익의 장기 성장에 대한 높은 가시성은 여전히 유효하다, 3Q11 전기 부문 매출총이익은 전년동기의 2배일 전망인데, 이는 ‘10년말~`’11년초 판교, 파주 발전 설비 용량 증가했고, 2Q11에서와 같은 대규모 발전소 정기점검보수 계획이 없어, 3Q11 발전량이 전년동기의 2배일 것으로 예상되기 때문..." (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 95,000원을 제시했다.

8월22일에 지역난방공사 2/4분기(2011년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	3,649.0억	-160.0억	-345.0억
직전분기 대비	50.3% 감소	적자반전	적자반전
전년동기 대비	56.0% 증가	적자반전	적자지속

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 9.46%로 업종평균 상회. PER은 7.58로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.5로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 지역난방공사는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	지역난방공사	한국가스공사	대한가스	한국전력	삼천리
ROE	6.6	2.7	6.8	-0.1	6.1
PER	7.6	12.0	7.0	-	5.6
PBR	0.5	0.3	0.5	0.3	0.3
기준년월	2011년3월	2011년3월	2011년6월	2011년3월	2011년6월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 9월14일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매수 우위를 유지하면서 206주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 20,481주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 20,687주를 순매도했다. 회전율이 낮지만 주가등락폭은 적정한 편 최근 한달간 지역난방공사의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.05%로 집계됐다. 이처럼 회전율이 너무 낮은 경우 유동성이 떨어져 매매가 자유롭지 못할 수 있기 때문에 상당한 주의가 필요하다. 저점대비 고점의 장중 주가변동률은 평균 4.18%로 적정한 수준을 보이고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 32.94% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 62.63%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 32.94%를 보였으며 외국인은 4.42%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 53.96%로 가장 높았고, 기관이 41.43%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 4.6%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 64,400원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 64,400원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 64,400원대는 전체 거래의 23.9%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 65,300원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 64,400원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 64,400원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

[포인트검색]

한국지역난방공사 집합투자업자등의 의결권행사(확정의안)
9월7일 :