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[투데이리포트]지역난방공사, "예상에 부합한 1Q..."매수_삼성
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| 삼성증권은 9일 지역난방공사(071320)에 대해 "예상에 부합한 1Q14 실적 발표"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 86,000원을 내놓았다. 삼성증권 범수진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 지역난방공사(071320)에 대해 "지난해 열 요금이 4.9% 인상되었음에도 불구하고 전년대비 1Q14 실적이 하락한 것은 따뜻한 겨울 날씨로 열과 전력 판매량이 y-y 각각 11.0%, 2.8% 감소하고, 주 연료인 LNG의 당위당 구매 가격도 y-y 약 6% 상승 한데 기인한다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "2분기에도 y-y 이익 하락 추세는 이어질 것으로 예상되는데, 이는 외기 온도에 따른 판매량 감소 가능성은 1분기보다 낮을 것으로 보여지나, 열 요금 인상 없이는 2분기에도 y-y LNG 구매 단가 상승 폭이 지난해 열 요금인상률 4.9%를 소폭 상회할 것으로 예상되고, 전력수급 개선으로 전력 판매단가도 추가적인 하락을 피하기 힘들 것으로 예상되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "인천종합에너지 지분 매각 및 열 요금 인상이 발표된다면, 낮아진 이익 가시성 및 배당 수익률 감소에 대한 시장 우려가 해소될 수 있을 것. 더불어 높은 정부 및 공공기관 지분율 (75%)을 감안할 때 25~30% 수준의 배당성향이 유지될 가능성이 높다고 판단되며, 현 주가 수준에서 약 3%의 배당 수익률이 기대된다. 장기적 관점에서 주가 조정 시 매수할 것을 추천한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2013년5월 100,000원까지 높아졌다가 2014년2월 86,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 86,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 86,500 | 90,000 | 85,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 86,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 90,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 85,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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