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[투데이리포트]지역난방공사, "이익정체로 큰 폭의..."_한국
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| ◆ Report briefing 이익정체로 큰 폭의 주가상승 어렵다 한국증권은 지역난방공사(071320)에 대해 "올해는 가스공사로부터 구입하는 LNG 단가가 하락하겠지만, SMP 역시 하락할 것으로 예상되어 큰 폭의 수익성 개선은 어려워 보인다(SMP는 LNG 가격과 전력수급여건에 영향을 받음). 열판매부문은 LNG가격 하락으로 원가 부담이 줄어들며 1분기부터 전년동기대비 이익이 늘어나겠지만 전체 영업이익에서 차지하는 비중이 낮다(13년 영업이익에서 열판매부문 비중은 19.8%)"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "14년 난방공사의 열 판매량과 전기판매량은 각각 6.7%, 12.4% 감소했다. 열 판매량이 줄어든 이유는 14년도의 겨울이 전년대비 따뜻해서 난방수요가 감소했기 때문이며, 전기 판매량이 줄어든 것은 원전가동이 정상화 되면서 난방공사가 갖고 있는 열병합 발전기의 가동률이 낮아졌기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "또한 열판매부문은 투자된 설비자산에 대해서 일정한 마진만을 보장받는 규제 사업이기 때문에, 올해 LNG가격이 하락해 초과이익이 발생하면 미래에 열요금이 인하될 가능성도 있다"라고 전망했다. |
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