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교보증권에서 1일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "편수는 감소 마진은 증가"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 75,000원을 내놓았다.

교보증권 박성국 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "3Q23 Preview: OP 174억원(YoY -8.2%)으로 컨센 부합 예상. 매출액 2,014억원(YoY -12.0%), OP 174억원(YoY -8.2%)으로 컨센서스(177억원) 부합 전망. 예상 방영회차는 TV 50회(YoY -49회), OTT 61회(YoY -38회)로 tvN 수목 드라마 중단으로 전년대비 큰 폭 감소하나, 회당 제작비 20억원 이상의 <경소문2>, <아스달2>, <도적>, <이두나> 반영으로 전년 대비 감익 폭 크지 않을 것으로 예상. 판매 전략 고도화. 글로벌 OTT로 판매되지 않은 작품에 대해서도 로컬OTT향 나눠 팔기로 작품 수익성 제고. ex) <소짓말>. 20~22년 무분별하게 난립했던 소형 제작사가 23년 TV광고 불황 겪으며 산업이 상위 사업자로 재편되는 과정에 있음. "라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "FY24 Preview: TV 감소를 OTT로 방어. 매출액 8,080억원(YoY +2.4%), OP 844억원(YoY +14.0%), OPM 10.4%(YoY+1.0%p) 전망. 보수적으로 tvN 수목 드라마 슬롯 복구되지 않는다고 가정. 다만 23년 계약되어 24년부터 방영되는 넷플릭스 오리지널 작품에 대해 상향된 리쿱율 적용 시작. 글로벌 OTT향 매출 증가로 수익성 개선될 것으로 예상. 투자의견 Buy 유지, 목표주가 75,000원으로(-11.8%) 하향. 작품 가정 축소로 24년 OP 추정치를 -8.6% 하향한 데 기인. 밸류에이션 역사적 하단에서 1)드라마 슬롯 회복, 2)한한령 완화, 3)미국 TV시리즈 오더 수주 주가 상승 모멘텀이 될 수 있음."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년4월 108,000원까지 높아졌다가 2023년7월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 75,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 75,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 89,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.11.01 목표가 75,000 투자의견 BUY

- 2023.08.11 목표가 85,000 투자의견 BUY

- 2023.07.13 목표가 80,000 투자의견 BUY

- 2023.05.08 목표가 108,000 투자의견 BUY

- 2023.04.17 목표가 108,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.11.01 목표가 75,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.10.31 목표가 74,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2023.10.30 목표가 75,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2023.10.19 목표가 80,000 투자의견 BUY 한국투자증권