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[투데이리포트]스튜디오드래곤, "당분간 전방 산업과…" BUY-교보증권

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평민

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조회 84 2024/02/13 13:09

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교보증권에서 13일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "당분간 전방 산업과 차별화"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 58,000원을 내놓았다.

교보증권 박성국 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다.

투자의견 및 목표주가 추이 그래프


◆ Report briefing

교보증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "당분간 전방 산업(CJ ENM, 글로벌 OTT)과의 실적 차별화 예상. 티빙과 넷플릭스·디즈니 플러스 비롯한 글로벌 OTT는 1)광고형 요금제(AVOD), 2)무광고 요금제 가격 인상, 3)계정공유 단속으로 수익성 개선. 하지만 상위 사업자로 OTT 업계가 재편되면서 20~21년과 같은 콘텐츠 수급 출혈경쟁 지양되어 제작사로의 낙수효과는 제한적일 전망. ENM은 24년콘텐츠 제작비 가이던스를 23년과 비슷한 수준인 약 8,500억원(F/S 제외)으로 제시했는데, 프로야구 중계권료(400억원)와 ENM studios의 작품 수 증가를 고려하면, 스튜디오드래곤의 24년 제작비는 소폭 감소할 것으로 예상."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "투자의견 Buy 유지, 목표주가 58,000원(-10.8%)으로 하향. 24년 추정 EBITDA에 Target EV/EBITDA 8.7배 적용. 목표주가 하향은 24년 작품 라인업 부진에 따른 추정 손익 하향에 따름. 1)수목 드라마 슬롯의 제한적 재개, 2)새로운 해외 TV시리즈 오더가 이익 추정치 상향 및 주가반등의 트리거 될 수 있음."라고 밝혔다.


◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년4월 108,000원까지 높아졌다가 2024년1월 65,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 58,000원으로 새롭게 조정되고 있다.


오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 58,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 78,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 55,000원을 제시한 바 있다.


[교보증권 투자의견 추이]

- 2024.02.13 목표가 58,000 투자의견 BUY

- 2024.01.12 목표가 65,000 투자의견 BUY

- 2023.11.13 목표가 75,000 투자의견 BUY

- 2023.11.01 목표가 75,000 투자의견 BUY

- 2023.08.11 목표가 85,000 투자의견 BUY


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.13 목표가 58,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.02.08 목표가 55,000 투자의견 HOLD DB금융투자

- 2024.02.08 목표가 70,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2024.02.08 목표가 56,000 투자의견 BUY 하나증권

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