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신한투자증권에서 02일 호텔신라(008770)에 대해 '턴어라운드의 초입에서는 언제나 옳다'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 70,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 17.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 호텔신라 리포트 주요내용
신한투자증권에서 호텔신라(008770)에 대해 '공급자 중심 시장 재편 과정의 초입, Top pick 의견 유지. 턴어라운드의 초입. 단기적인 실적 부진을 적극적인 매수 기회로 활용. 2Q24부터 중국인 단체관광객 입국 점진적으로 회복 전망. 1Q24 Review: 매출은 양호했으나 해외 공항 임차료 부담 여전. 해외 공항점 임차료 부담을 반영해 이익 추정치 하향하고 목표주가도 기존 75,000원에서 70,000원으로 하향 조정. 다만 업종 내 Top pick 의견 유지. 오랜 기간 갖춰온 업력을 바탕으로 글로벌 브랜드와의 협상력에서 우위에 있어 독보적인 매입 경쟁력 보유. 공급자 중심의 시장 재편 과정에서 동사의 수익성 개선에 주목.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '1Q24 매출과 영업이익은 9,808억(+30.4% YoY), 121억원(-64.9% YoY) 기록, 컨센서스를 큰 폭으로 하회하며 어닝쇼크 기록. 1) TR은 전년 따이공 수요 감소에 따른 기저 효과와 글로벌 여행 수요 증가로 매출 큰 폭 증가(+45%). 2H23 적자의 원인이었던 체화재고 소진에 따른 원가율 악화도 제한적. 1Q23 특허수수료 환입(130억원) 영향 제외하더라도 영업이익은 52% 감소했는데, 이는 해외 공항점 임차료 부담 때문. 2) 호텔&레저는 높은 OCC(Occupancy)에도 불구, ADR(Average Daily Rate) 하락과 1Q23 일회성 인건비 환입 영향으로 영업이익은 33% 감소.'라고 밝혔다.


◆ 호텔신라 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 75,000원 -> 70,000원(-6.7%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 조상훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 70,000원은 2024년 04월 09일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 75,000원 대비 -6.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 02일 105,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 70,000원을 제시하였다.


◆ 호텔신라 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 79,143원, 신한투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 70,000원은 24년 01월 29일 발표한 삼성증권의 70,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 79,143원 대비 -11.6% 낮은 수준으로 호텔신라의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 79,143원은 직전 6개월 평균 목표가였던 103,333원 대비 -23.4% 하락하였다. 이를 통해 호텔신라의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.