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KB증권에서 26일 한국가스공사(036460)에 대해 '정상화를 기다리는 한 해의 시작'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 37,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한국가스공사 리포트 주요내용
KB증권에서 한국가스공사(036460)에 대해 '1Q24 매출액은 12.9조원(-28.1% YoY, +21.6% QoQ), 영업이익은 8,447억원(+43.6% YoY, +59.5% QoQ), 지배주주 순이익은 3,363억원(+152.3% YoY, 흑전 QoQ)을 각각 기록했을 것으로 예상. 예상 영업이익은 KB증권 기존 전망치를 12.0% 상회하고, 시장 컨센서스는 7.9% 하회하는 수준. 별도 영업이익은 지난해 소송비용 등총괄원가 차감항목이 일시적으로 반영되었던 것이 정상화됨에 따라 전년동기대비 51.1% 개선될 것으로 전망. 미수금 관련 이자수익이 발생하고 있는 점도 긍정적. 또한 올해부터 모잠비크 코랄 사우스 광구의 생산이 안정되면서 본격적으로 수익이 발생하면서 연결 자회사들의 영업이익 기여도도 커질 전망. 목표주가를 37,000원으로 12.1% 상향조정.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '한국가스공사에 있어서 가장 큰 화두는 미수금 회수가 언제부터 개시될 것인가 하는 점. 민수용 도시가스요금 미수금은 1분기까지도 원료비 연동제의 시행이 정상화되지 못하면서 15조원까지 늘어났을 것으로 보임. 통상적으로 5~6월 중 진행되는 공급비단가 조정과 함께 원료비 연동제의 재개 및 미수금 회수단가 추가가 논의된다면 미수금에 대한 부담이 줄어들 수있을 것으로 전망. 한편, 지난 2년간 현금흐름 악화 및 손상차손 인식 등으로 이뤄지지 않았던 한국가스공사의 배당 또한 올해부터 재개될 수 있을 전망. 다만 올해 말 원/달러 환율이 급등하게 되면 별도 기준 외화환산손실이 발생하는 것은 리스크 요인.'라고 밝혔다.


◆ 한국가스공사 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 33,000원 -> 37,000원(+12.1%)
KB증권 정혜정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 37,000원은 2023년 10월 31일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 33,000원 대비 12.1% 증가한 가격이다.


◆ 한국가스공사 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 36,273원, KB증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 37,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 36,273원 대비 2.0% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유진투자증권의 46,000원 보다는 -19.6% 낮다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 한국가스공사의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 36,273원은 직전 6개월 평균 목표가였던 34,182원 대비 6.1% 상승하였다. 이를 통해 한국가스공사의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.