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이베스트투자증권에서 09일 더블유씨피(393890)에 대해 '비용 부담 지속, 하반기에 거는 기대'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 50,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 더블유씨피 리포트 주요내용
이베스트투자증권에서 더블유씨피(393890)에 대해 '투자의견 Buy, 목표주가 50,000원 유지. 전방 수요 부진에 따라 주가 조정 지속되었음. 분리막 기업들은 선수주 후증설 기반의 신중한 투자와 수익성 방어를 기본 전략으로 하고 있기에, upside는 신규 고객사 추가와 이에 따른 CAPA 계획 확대에서 나옴. 활발히 진행 중인 신공법 설비 설치는 앞으로 신규 고객사 대응과 함께 가이던스 대비 더 큰 외형성장, 수익성 개선을 가져올 수 있음. 또한 동사는 북미 예상 CAPA를 헝가리와 비슷한 규모로 계획 중이라 밝혔음. 상반기 실적 부진은 피할 수 없겠지만, 연말 신공법 가동 시작+LGES 46시리즈 출하 시작+북미 진출 확정 등의 모멘텀 기대.'라고 분석했다.

또한 이베스트투자증권에서 '1Q24 매출액 803억원(+7.0%YoY, -12.9%QoQ), 영업이익 28억원(-82.5%YoY, -17.3%QoQ, OPM 3.5%)으로 매출액은 컨센서스 부합, 영업이익은 58% 하회할 것으로 전망. 2Q24 매출액 870억원(+14.4%YoY, +8.3QoQ), 영업이익 81억원(-51.7%YoY, +189.0%QoQ, OPM 9.3%)을 전망. 출하량 8% QoQ 증가 및 신공법 관련 비용이 감소하며 수익성 개선될 것. 2024년 매출액 3,612억원(+18.4%YoY), 영업이익 341억원(-26.5%YoY, OPM 9.4%), EBITDA마진율 27.1%를 예상. 출하량 5.8억 ㎡(+20% YoY) 가정하였고, 이익률 하향 조정은 7~8라인 구공법 가동 시작에 따른 감가상각, 헝가리 라인 설치 시작에 따른 비용 증가 반영 때문. 7~8라인 신공법 설비는 2025년부터 가동될 계획. 동사는 구공법 설비 기준으로 CAPA 및 실적 가이던 스를 제시하고 있는데, 신공법 설비 가동 시 신규 고객사(LGES, SKON) 대응이 가능해져 가이던스 대비 더 큰 외형 성장 및 수익성 개선이 기대. LGES 46시리즈 향으로 공급 유력.'라고 밝혔다.


◆ 더블유씨피 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 50,000원 -> 50,000원(0.0%)
- 이베스트투자증권, 최근 1년 목표가 하락
이베스트투자증권 안회수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 50,000원은 2024년 01월 30일 발행된 이베스트투자증권의 직전 목표가인 50,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 이베스트투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 09월 20일 90,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 50,000원을 제시하였다.


◆ 더블유씨피 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 58,500원, 이베스트투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 이베스트투자증권에서 제시한 목표가 50,000원은 24년 02월 07일 발표한 신한투자증권의 50,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 58,500원 대비 -14.5% 낮은 수준으로 더블유씨피의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 58,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 106,625원 대비 -45.1% 하락하였다. 이를 통해 더블유씨피의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.