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미래에셋증권에서 29일 GS건설(006360)에 대해 '보수적 원가율 기조의 반전'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 21,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 38.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ GS건설 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 GS건설(006360)에 대해 '2024년 1분기 연결 실적은 매출액 3.07조원(-12.6%, YoY), 영업이익 706억원(-55.5%, YoY)을 기록. 영업이익은 시장 예상치를 19% 상회하며 전분기 대비 흑자 전환. 연매출액은 자회사 자이씨앤에이[5,946억원(1Q23) → 2,608억원(1Q24P)]을 포함한 건축/주택(-14%, YoY), 신사업(-12%, YoY) 부문이 부진. 영업이익은 부산 산업단지 책임준공 현장 등 대손 반영(-378억원)에도 불구, 도급 증액 및 정산 효과에 따른 주택/건축 원가율 개선[103.1%(4Q23)→ 91.2%(1Q24P)]이 컨센서스 상회로 이어졌음. 영업외수지에는 환 관련 평가이익 약 1,000억원이 반영되며 세전이익과 지배주주순이익 증가에 기여.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '투자의견 매수, 목표주가 21,000원(Target PBR 0.4x)을 유지. 유동성 확보 측면에서 고려되고 있는 자회사 GS이니마(지분 100%)의 일부 지분 매각 검토 과정은 현재 실사, 실무 작업이 진행되고 있는 것으로 파악되고 있음. GS이니마의 가치는 지난 2021년 기준, 1.4~1.5조원에 평가된 것으로 알려져 있음. 지분 매각 현실화는 유동성 개선 외에도 현재 시가총액 1.3조원 수준인 동사의 저평가 해소에 기여할 것으로 예상.'라고 밝혔다.


◆ GS건설 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 21,000원 -> 21,000원(0.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 김기룡 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 21,000원은 2024년 04월 09일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 21,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 23일 23,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 21,000원을 제시하였다.


◆ GS건설 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 16,594원, 미래에셋증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 21,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 16,594원 대비 26.6% 높으며, 미래에셋증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 KB증권의 20,000원 보다도 5.0% 높다. 이는 미래에셋증권이 GS건설의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 16,594원은 직전 6개월 평균 목표가였던 20,333원 대비 -18.4% 하락하였다. 이를 통해 GS건설의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.