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현대차증권에서 29일 GS건설(006360)에 대해 '1Q24 Review: 빨간불 → 노란불'이라며 투자의견 'MARKETPERFORM'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 16,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 5.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ GS건설 리포트 주요내용
현대차증권에서 GS건설(006360)에 대해 '1Q24 연결 매출액 3조 709억원(-12.6% YoY, -7.5% QoQ), 영업이익 706억원(-55.6% YoY, 흑자전환 QoQ) 기록. 일회성 이익 바탕으로 높은 마진율을 달성했고, 이를 배제해도 동사가 제시한 최소 마진율 수준을 벗어나지 않고 있음. 원가율은 고점을 충분히 지나 안정화 단계에 들어선 것으로 판단됨. 현재 주가는 안전사고, 차입금 증가 등이 모두 반영된 상황. 주택부문에서의 추가 원가 및 충당금 반영이 모두 완료된 만큼, 다음으로 자회사 매각을 통한 재무구조 개선이 확인된다면 상향된 Multiple 부여가 가능할 전망. 투자의견 Marketperform, 목표주가 16,000원을 유지함 .'라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 '1Q24 연결 매출액 3조 709억원, 영업이익 706억원으로 영업이익은 컨센서스를 상회. 영업이익이 기대치를 상회한 것은 건축/주택부문에서 준공정산이익과 도급증액에 따른 일시적 마진율 상승이 있었기 때문. 다만 일회성 이익을 제거해도 주택부문 GPM은 6~7% 수준으로, 연초 동사가 제시한 최소 마진율 수준을 유지함. 당분기 약 380억원의 대손충당금(부산 지사 산업단지 조성사업에 대한 약 235억원 포함)이 설정되며 판관비는 다소 증가함. 주택부문의 충당금 설정 요인은 없는 것으로 확인. 또한 환율 상승으로 인해 환관련 이익이 약 1천억원 발생하여 세전이익은 영업이익 대비 높은 수준 기록함. '라고 밝혔다.


◆ GS건설 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 16,000원 -> 16,000원(0.0%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 하락
현대차증권 신동현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 16,000원은 2024년 04월 19일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 16,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 19일 28,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 16,000원을 제시하였다.


◆ GS건설 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 16,594원, 현대차증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 16,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 16,594원 대비 -3.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 하나증권의 15,000원 보다는 6.7% 높다. 이는 현대차증권이 타 증권사들보다 GS건설의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 16,594원은 직전 6개월 평균 목표가였던 20,333원 대비 -18.4% 하락하였다. 이를 통해 GS건설의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.