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교보증권에서 31일 무림P&P(009580)에 대해 '기다림이 필요한 시간'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 4,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 무림P&P 리포트 주요내용
교보증권에서 무림P&P(009580)에 대해 '2Q23 매출액은 YoY 5.6% 증가한 1,907억원, 영업이익은 YoY 27.9% 감소한 80억원으로, 매출액은 교보증권 추정치 대비 9% 상회했으나, 영업이익은 27% 하회. 영업이익 대부분은 기타 금융 부문에서 발생하였으며, 본업인 인쇄용지 및 펄프생산 부문에서 소폭 적자. 인쇄용지 및 펄프부문 실적악화의 주요 원인은 2Q23 평균 펄프(SBHK)가격이 동사의 BEP 수준($700~$750)을 하회하여 $600 수준에서 거래 되었기 때문. 2023년 7월부터는 $620 수준을 회복하며 펄프가격 하락폭이 완화됨. 또한 하반기는 인쇄용지 수요가 성수기에 진입하고, 운임비용 등의 비용이 감소할 것으로 전망되어 실적은 점차 개선될 것으로 판단.'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 5,200원에서 4,500원으로 하향. 벨류에이션은 2023년 예상 BPS 10,686원에 Targer PBR 0.42배 적용. 목표주가 하향 이유는 인쇄용지 및 펄프 부문의 실적추정치를 하향 조정 하였고, 경기침체 우려로 펄프가격이 동사의 BEP 수준까지 회복되는데 시간이 다소 길어질 것으로 판단.'라고 밝혔다.


◆ 무림P&P 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 5,200원 -> 4,500원(-13.5%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김민철 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 4,500원은 2023년 03월 07일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 5,200원 대비 -13.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 09월 15일 6,100원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 4,500원을 제시하였다.