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SK증권에서 17일 삼성생명(032830)에 대해 '가장 높은 배당가능이익 측면의 여력'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 95,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성생명 리포트 주요내용
SK증권에서 삼성생명(032830)에 대해 '1Q24E 지배순이익은 5,344 억원(-24.4% YoY)로 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 예상. 삼성생명의 가장 큰 강점으로 배당가능이익 측면의 낮은 불확실성을 제시할 수 있음. 다른 보험사들이 해약환급금준비금 이슈 영향으로 K-ICS 비율에 관계없이 배당가능 이익 측면의 불확실성이 남아있는 것과 달리 동사는 해약환급금준비금 관련 이슈에서 자유로운 만큼 관련 우려가 제한적이라고 판단. 여전히 K-ICS 제도 관련 불확실성이 남아있는 만큼 공격적인 주주 환원 확대가 나타날 가능성은 제한적일 것으로 예상되지만 업계 내에서는 가장 주주 환원 확대에 대한 가시성이 높다고 판단.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '목표주가를 Equity Risk Premium 조정, 실적 추정치 조정 및 배당가능이익 측면의 여력을 감안한 주주 환원 확대 가능성 등을 종합적으로 감안하여 95,000 원으로 상향. 목표주가는 Target PBR 0.44 배에 24E BVPS 217,989원을 적용 하여 산출. 투자 리스크로는 1) 상대적으로 낮은 ROE 제고 가능성 및 2) 금리 등매크로 변수에 따른 자본 변동 우려 등을 제시.'라고 밝혔다.


◆ 삼성생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 87,000원 -> 95,000원(+9.2%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 상승
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 95,000원은 2024년 01월 23일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 87,000원 대비 9.2% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 24일 87,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 95,000원을 제시하였다.


◆ 삼성생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 105,000원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 95,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 105,000원 대비 -9.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 이베스트투자증권의 85,000원 보다는 11.8% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 삼성생명의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 105,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 89,900원 대비 16.8% 상승하였다. 이를 통해 삼성생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.