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교보증권에서 09일 주성엔지니어링(036930)에 대해 '고객사 CAPA 증가 전망'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 39,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 11.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 주성엔지니어링 리포트 주요내용
교보증권에서 주성엔지니어링(036930)에 대해 '1Q24 매출액은 YoY 18% 감소한 566억원, 영업이익은 YoY 39% 감소한 70억원으로 컨센서스 하회. 이는 중국 고객사향 매출인식이 일부 지연되었으나, 2Q24 기존 예정된 물량과 함께 1Q24 에 이연된 매출이 인식 될 것으로 판단. 또한 중국 고객사의 경우 DRAM 신규 CAPA증설이 (글로벌 기업의 경우 감산 후 회복)이루어 지고 있는 점에서 동사의 안정적인 고객으로 판단. 2Q24부터 이연된 매출 및 기존에 수주한 디스플레이 관련 매출이 순차적으로 인식될 것으로 예상되어, 2024년 매출액은 YoY 41% 증가한 4,010억원, 영업이익은 YoY 266% 증가한 1,060억원 전망하고, 영업이익률은 기존 추정치와 동일한 26%가 유지될 것으로 판단.'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '투자의견을 BUY 및 목표주가 39,000원 유지. 이는 2025년 예상 BPS 15,207원에서 멀티플 2.6배 적용. 국내고객사가 신규팹에 개조장비 사용량을 증가시킴에 따라 기존 증설 대비 동사의 매출인식 규모가 소폭 감소될 수 있는 점이 우려되나, 이는 일시적인 현상(개조대상 장비 필요)으로 판단하며, 북미 메모리 고객사 등 신규고객 및 신규수주 모멘텀이 유지되고 있는 점을 긍정적으로 판단하여 목표주가를 39,000원으로 유지.'라고 밝혔다.


◆ 주성엔지니어링 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 39,000원 -> 39,000원(0.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 상승
교보증권 김민철 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 39,000원은 2024년 02월 02일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 39,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 19일 32,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 39,000원을 제시하였다.


◆ 주성엔지니어링 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 46,778원, 교보증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 39,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 46,778원 대비 -16.6% 낮으며, 교보증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 BNK투자증권의 43,000원 보다도 -9.3% 낮다. 이는 교보증권이 주성엔지니어링의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 46,778원은 직전 6개월 평균 목표가였던 32,833원 대비 42.5% 상승하였다. 이를 통해 주성엔지니어링의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.