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흥국증권에서 10일 스카이라이프(053210)에 대해 '성장엔진 탐색 vs. 수익성 확보'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 6,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 8.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 스카이라이프 리포트 주요내용
흥국증권에서 스카이라이프(053210)에 대해 '현재 위성방송과 HCN 등 방송 플랫폼 비즈니스의 성장 정체 국면을 탈피하기는 현실적으로 어려움이 상존. 방송/통신 연계 서비스를 통한 시너지 창출 움직임이 지속되고 있으나, 폭발적인 성장 모멘텀을 기대하기는 매우 어려운 상황. 따라서 미래 성장을 위해서는 콘텐츠 사업 및 채널 비즈니스의 강화가 필수적인 상황인데, 이는 투자지출이 수반되어야 하는 사업으로 단기 수익성 악화 또한 불가피. 경쟁 채널들은 최근 OTT와의 경쟁 심화와 광고시장 침체 국면 등을 감안하여 드라마 편성 축소 등을 통한 슬림화 전략을 시행중인 상황. ENA 역시 올해부터는 광고 시장에서 상대적으로 가성비가 높은 예능 포트폴리오를 더욱 확대시키며, 드라마 투자 역시 신중하게 접근할 것으로 보임. 본원적인 플랫폼 비즈니스와 신성장 사업인 ENA와의 조화로운 발전 상황을 지켜 봐야 하는 상황인 것으로 판단하여, 투자의견을 HOLD로 하향'라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 '연결 기준 1분기 매출액은 2,544억원(+2.0% YoY), 영업이 익은 29억원(-81.5% YoY)을 기록하며 예상치를 크게 하회. 스카이TV 기존 오리지널 콘텐츠 투자분에 대한 상각 기간 변경 영향에 따른 무형자산 상각비 증가와 프로그램 사용료 협상 증가분 선반영 및 방송발전기금의 연간 분배(과거는 3분기에 일시 반영)의 영향에 따른 것. 별도 기준으로는 매출액 1,779억원(+1.7% YoY)과 영업이익 130억원(-18.1% YoY)을 기록하여 안정적인 실적 추이를 이어갔으나, HCN 및 스카이TV의 부진이 실적 하락의 주된 원인으로 작용'라고 밝혔다.


◆ 스카이라이프 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 9,000원 -> 6,000원(-33.3%)
- 흥국증권, 최근 1년 목표가 하락
흥국증권 황성진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 6,000원은 2024년 02월 06일 발행된 흥국증권의 직전 목표가인 9,000원 대비 -33.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 흥국증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 11일 11,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 6,000원을 제시하였다.


◆ 스카이라이프 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 6,486원, 흥국증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 흥국증권에서 제시한 목표가 6,000원은 24년 03월 25일 발표한 DB금융투자의 6,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 6,486원 대비 -7.5% 낮은 수준으로 스카이라이프의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 6,486원은 직전 6개월 평균 목표가였던 7,850원 대비 -17.4% 하락하였다. 이를 통해 스카이라이프의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.