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SK증권에서 22일 제이브이엠(054950)에 대해 '구조적 시장 성장의 수혜 기업'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 39,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 28.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 제이브이엠 리포트 주요내용
SK증권에서 제이브이엠(054950)에 대해 '1Q24 연결 매출액 및 영업이익을 각각 403억원(+7.0% YoY, 이하 YoY 생략), 71억원(-5.3%, OPM 17.6%)으로 추정. 시장 컨센서스에 부합한 양호한 실적이 기대. 기존 투자의견과 목표주가를 유지. 팬데믹 이후 글로벌 의약품 조제시스템에 대한인식 전환 및 수요가 꾸준히 증가 중인 가운데 온라인 의약품 유통 시장 역시 고성장 중. 구조적 시장 성장 속 직접적인 수혜가 기대되는 제이브이엠의 리레이팅 여지도 충분.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '2024년 연결 매출액 및 영업이익을 각각 1,735억원(+10.4%), 350억원(+17.5%, OPM 20.2%)으로 추정. 창사 이래 첫 20%대 영업이익률 달성이 기대. 1Q24 일시적으로 하락했던 조제시스템 수출 비중은 2Q24 이후 유럽, 중국, 북미 등 주요 수출 국가들에서의 매출 성장과 더불어 메니스 매출 역시 확대되며 갈수록 증가할 전망. 이에 따라 수익성이 좋은 수출 비중 확대는 전사 수익성 개선으로 이어질 전망. 특히 메니스의 경우 기존 조제시스템 대비 높은 단가와 수익성이 예상되는 가운데 공장형 약국들을 대상으로 계약 논의를 진행 중인 것으로 파악되는 만큼 관련 성과가 가시화되는 구간을 기점으로 큰 폭의 수익성 개선이 기대.'라고 밝혔다.


◆ 제이브이엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 39,000원 -> 39,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 이동건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 39,000원은 2024년 02월 05일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 39,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 06월 26일 42,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 10월 31일 최저 목표가인 37,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 39,000원을 제시하였다.


◆ 제이브이엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 38,000원, SK증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 39,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 38,000원 대비 2.6% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 IBK투자증권의 42,000원 보다는 -7.1% 낮다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 제이브이엠의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 38,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 39,000원 대비 -2.6% 하락하였다. 이를 통해 제이브이엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.