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SK증권에서 03일 비에이치(090460)에 대해 '5~7월, 비에이치의 시간이 왔다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 50.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 비에이치 리포트 주요내용
SK증권에서 비에이치(090460)에 대해 '1분기 영업이익은 84 억원(-6%, 이하 YoY)를 기록. 컨센서스(83 억원) 수준. ① 북미제조사와 디스플레이 고객사의 재고조정 강도가 양호. 지난 해 하반기의 선제적인 생산 감축 영향. ② 태블릿용 OLED 기판 공급은 지연. Rigid PCB 형태 제품군의 생산성 향상이 예정보다 더딤. 고객사 밸류체인 내 생산 병목현상 영향도 존재. 산업 전반적으로 공통된 내용. 2분기 영업이익은 156 억원(+46%)으로 컨센서스(80 억원)을 상회할 전망. 전년 동기, 전분기와 비교해도 개선되는 실적. 주문 증가와 이에 따른 증산이 예상보다 가파름. 2분기 반등을 넘어 하반기도 주목.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '24 년 영업이익은 1,014 억원(+17%)로 추산. 일각에서는 올해 북미 제조사의 스마트폰 출하량을 전년대비 10~20% 감소할 것이라 주장. 그러나 하반기는 우려 보다 좋을 것. ① 디스플레이 고객사의 북미 스마트폰 내 점유율이 올해도 견조. ② FPCB 업체들의 경쟁강도도 완화되고 있음. 동사의 점유율이 상승. ③ AI 스마트폰 모멘텀도 기대. GS24 판매량을 고려하면, 북미 제조사의 스마트폰판매도 덜 나쁠 수 있음. ④ 상저하고 계절성이 반복됨. ⑤ 지연된 태블릿 OLED 용 기판 공급은 6 월부터 시작됨. ⑥ 전장 사업의 수익성은 두자릿 수에 가까움'라고 밝혔다.


◆ 비에이치 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 32,500원 -> 26,500원(-18.5%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 박형우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,500원은 2023년 11월 16일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 32,500원 대비 -18.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 06월 07일 37,500원을 제시한 이후 상승하여 23년 07월 20일 최고 목표가인 40,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 26,500원을 제시하였다.


◆ 비에이치 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 26,500원, SK증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 26,500원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 26,500원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 26,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 33,417원 대비 -20.7% 하락하였다. 이를 통해 비에이치의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.