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KB증권에서 27일 파트론(091700)에 대해 '탄력이 붙고 있는 사업 다각화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 11,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 파트론 리포트 주요내용
KB증권에서 파트론(091700)에 대해 '2024년 실적은 매출액 1.34조원(+18% YoY), 영업이익 646억원(+32% YoY, 영업이익률 4.8%)으로 예상. 삼성전자의 스마트폰 출하량 증가에 따른 카메라 모듈 매출 확대가 예상되는 가운데, 사업 다각화에 따른 실적 개선이 가능할 것으로 예상되기 때문. 특히 ① 2022년 443억원의 매출을 기록했던 전자담배 OEM 비즈니스는 출하량 확대 및 독점공급 신제품의 비중 확대로 2024년 1,302억원으로 매출이 확대될 전망이며, ② 자동차 전장 관련 부품 매출도 수요 확대 및 제품군 추가 효과로 가파른 실적 성장(2023년 매출액 1,700억원 → 2024년 3,000억원 전망)이 기대.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '2023년 4분기 실적은 매출액 2,714억원(-2% YoY, -12% QoQ), 영업이익 116억원(-1% YoY, -14% QoQ, 영업이익률 4.3%)으로 추정되어 컨센서스에 부합할 것으로 예상. 계절적 비수기 영향으로 성수기였던 3분기 대비 스마트폰 관련 매출(카메라 모듈, 센서, 안테나 등) 감소가 불가피한 가운데, 조기 출시 기대감이 컸던 갤럭시S24 관련 매출 반영 효과도 4분기에는 제한적일 것으로 전망되기 때문. 4Q22 신제품(독점공급) 출시 이후 판매 흐름이 견조한 전자담배 ODM 관련 매출과 지속 성장 중인 전장용 부품(전장용 카메라 모듈, 헤드라이트LED 등) 매출은 4분기에도 상대적으로 견조할 것으로 예상.'라고 밝혔다.


◆ 파트론 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 12,000원 -> 11,000원(-8.3%)
KB증권 이창민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 11,000원은 2023년 06월 13일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 12,000원 대비 -8.3% 감소한 가격이다.


◆ 파트론 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 11,375원, KB증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 11,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 11,375원 대비 -3.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 하이투자증권의 10,500원 보다는 4.8% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 파트론의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 11,375원은 직전 6개월 평균 목표가였던 11,500원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 파트론의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.