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KB증권에서 08일 와이솔(122990)에 대해 '실적 개선 흐름 본격화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 11,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 55.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 와이솔 리포트 주요내용
KB증권에서 와이솔(122990)에 대해 '2024년 1분기 실적은 매출액 1,095억원(+14% YoY), 영업이익 76억원(+104% YoY, 영업이익률 6.9%)으로 추정되어 컨센서스를 상회할 전망. 명확한 실적 개선 흐름(분기 영업이익률 1Q22 1.6% → 1Q23 3.9% → 1Q24E 6.9% 추정)이 확인되고 있음. ① 전방 고객사들의 재고 조정이 종료됨에 따라 가동률이 빠르게 개선되고 있음. 와이솔의 RF 필터는 삼성전자와 중화권 기업들(매출 비중 55:45 추정)의 스마트폰에 공급되고 있는데, 특히 1Q24에는 갤럭시S24 판매 호조(전작 대비 판매량 10% 이상 증가 예상) 영향으로 삼성전자향 매출 개선세가 돋보일 전망. ② RF 모듈의 주요 소재인 IC 소자의 내재화 비중(2023년 60% → 2024년 80% 추정)이 상승하는 가운데, 2022년 실적(연간 영업이익률 -3.8%)에 부담 요인으로 작용했던 IC 소자의 높았던 가격도 하락함에 따라 수익성 개선 흐름이 나타나고 있음. 2024년 연간 실적은 매출액 4,095억원(+11% YoY), 영업이익 245억원(+82% YoY, 영업이익률 6.0%)으로 추정'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 11,000원으로 10% 상향. 목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, Implied P/E는 13.27배, P/B는 0.84배. 목표주가를 상향한 이유는 ① 주요 소재의 가격 하락 및 내재화를 통한 원가 구조 개선과 ② 전방 수요 회복에 따른 가동률 개선을 반영해 향후 10년 평균 ROE 추정치를 기존 추정치 대비 1.1%p 상향 조정(7.4% → 8.5%)했기 때문. KB증권의 2024E EPS는컨센서스 대비 19% 높은 수준이며, 목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 55%.'라고 밝혔다.


◆ 와이솔 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 10,000원 -> 11,000원(+10.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승
KB증권 이창민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 11,000원은 2023년 09월 15일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 10,000원 대비 10.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 03월 16일 10,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 11,000원을 제시하였다.


◆ 와이솔 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 9,533원, KB증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 11,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 9,533원 대비 15.4% 높으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 하이투자증권의 10,000원 보다도 10.0% 높다. 이는 KB증권이 와이솔의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 9,533원은 직전 6개월 평균 목표가였던 9,200원 대비 3.6% 상승하였다. 이를 통해 와이솔의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.