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교보증권에서 29일 덴티움(145720)에 대해 '4Q23 Re. 24년을 기대하게 하는 호실적'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 150,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 덴티움 리포트 주요내용
교보증권에서 덴티움(145720)에 대해 '4Q23 매출 1,248억(QoQ +33.1%, YoY +32.8%), OP 479억(QoQ +59.3%, YoY +31.6%, OPM 38.4%) 기록. 11/09일 교보증권 추정치나 컨센서스 를 상회. 24년 매출 4,510억(YoY +14.5%), OP 1,539억(YoY +15.5%, OPM 34.1%) 기록 전망. 11/09일 교보증권 추정치를 소폭 상향. 컨센서스는 4,499억/1,487억. 이전 추정 대비 국내(YoY +14%)/아시아(YoY +8%)/유럽(YoY +16%) 매출 추정치는 소폭 상향했으며 중국 매출 성장률(YoY +13%)은 소폭 하향. 매출원가율은 30% 수준을 유지할 것으로 가정. 또한 매출 대비 판관비율은 다소 낮아진 35.7%(YoY -2.7%p) 추정. 이는 23년 개선된 판관비율(35.9%)을 고려한 것'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '투자의견 BUY, 목표주가는 15만으로 각각 상향. 목표주가는 24년 예상 EPS 9,672원에 P/E 15.5배 적용한 것 23년 11월 이후 글로벌 치과 기자재 기업 중 Implant #1인 Straumann의 주가는 40%, 투명교정 #1인 Align Technology의 주가는 70% 상승. 1등 기업들의 주가 상승과 함께 치과 기자재 수요 회복에 대한 시그널이 조금씩 확인중. 덴티움도 24년 중국/러시아 매출 성장에 대한 보다 높은 성장성을 보여줄 경우 실적 개선은 물론 멀티플 확장도 동시에 확인할 수 있을 것으로 기대. 다시 눈여겨볼만한 구간'라고 밝혔다.


◆ 덴티움 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 130,000원 -> 150,000원(+15.4%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김정현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 150,000원은 2023년 11월 09일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 130,000원 대비 15.4% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 05일 193,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 10월 11일 최저 목표가인 130,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 150,000원을 제시하였다.


◆ 덴티움 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 167,545원, 교보증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 150,000원은 24년 01월 22일 발표한 DS투자증권의 150,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 167,545원 대비 -10.5% 낮은 수준으로 덴티움의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 167,545원은 직전 6개월 평균 목표가였던 185,333원 대비 -9.6% 하락하였다. 이를 통해 덴티움의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.