thinkpool

이베스트투자증권에서 02일 메가스터디교육(215200)에 대해 '고등부문에서 수익성 기대감'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 70,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 26.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 메가스터디교육 리포트 주요내용
이베스트투자증권에서 메가스터디교육(215200)에 대해 '동사의 핵심사업(매출비중 63%)인 고등부문 2024년 매출액은 6,357억원(+9.0% yoy)으로 성장 흐름이 유지되고, 수익성 관점에서도 올해 영업이익 개선이 가장 높을 것으로 기대. 성장요인은 1) P: 온라인 패스상품 ASP 상승, 2) Q: N수생 증가 & 선행으로 고등 1~2학년 온라인 침투율 확대가 진행되고 있기 때문. 향후에도 이러한 흐름이 이어질 것으로 보이는데, 이유는 1) 패스상품의 현재 가격 수준이 중장기적인 관점에서 매년 3~7% 정도 상승 여력이 있고, 2) 과거 N수생 요인으로 수강생이 확대되었다면, 현재는 고등 1~2학년의 선행으로 수강생이 확대되는 흐름이 이어질 것으로 기대되기 때문.'라고 분석했다.

또한 이베스트투자증권에서 '동사는 공시를 통해 공무원 교육 기업인 에스티유니타스 인수가 현실적으로 어렵다는 것을 발표(공정위의 기업 결합 불허). 이에 현재 적자를 보이고 있는 공무원 교육 부문에서 전략 수정이 필요. 이에 단기적인 M&A보다는 장기적인 관점에서 수강생 확보를 위한 여러가지 방안을 고려할 것. 참고로 2024년 이후에 동사의 수익성 개선에서 중요한 것은 취업(공무원 + 자회사의 컴퓨터 교육 등) 부문에서 적자폭 축소를 진행하는 것.'라고 밝혔다.


◆ 메가스터디교육 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 70,000원 -> 70,000원(0.0%)
- 이베스트투자증권, 최근 1년 목표가 하락
이베스트투자증권 정홍식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 70,000원은 2023년 11월 09일 발행된 이베스트투자증권의 직전 목표가인 70,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 이베스트투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 08일 90,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 70,000원을 제시하였다.


◆ 메가스터디교육 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 74,667원, 이베스트투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 이베스트투자증권에서 제시한 목표가 70,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 74,667원 대비 -6.3% 낮으며, 이베스트투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 74,000원 보다도 -5.4% 낮다. 이는 이베스트투자증권이 메가스터디교육의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 74,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 79,667원 대비 -6.3% 하락하였다. 이를 통해 메가스터디교육의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.