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하나증권에서 29일 한화시스템(272210)에 대해 'It's not surprise'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 24,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 20.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화시스템 리포트 주요내용
하나증권에서 한화시스템(272210)에 대해 '투자의견 BUY를 유지하고, 목표주가는 24,000원으로 상향. 향후 3~5년중장기 수주 증가 가능성이 높다고 판단, 목표주가는 수주잔고를 기반으로 한 P/OB Valuation 개념 적용해 도출. 2024년 말, 2025년 평균 수주잔고에 과거 3년 평균 Multiple 반영. 이번 1분기 실적을 통해 확인했듯 한화시스템의 실적은 견조. 다만, 이번 실적에 놀라긴 이름. 방산 수요 증가 과정에서 레이더, 위성 등 고부가가치 사업 영위하는 한화시스템에 대해서는 현재보다 미래 가치에 집중해야 한다고 판단. 중장기 관점에서의 매수 접근 권고. 현재 주가는 2024년 추정 실적 기준 P/E 26.7배, P/B 1.7배, ROE 6.5%.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '1Q24 실적은 매출 5,444억원(YoY +23.9%, QoQ -30.4%), 영업이익 393억원(YoY +219.4%, QoQ +257.2%)으로 컨센서스 상회. 모든 부문 매출 YoY 증가하며 전사 실적 성장. 2Q24 실적은 매출 6,592억원(YoY +7.9%, QoQ +21.1%), 영업이익 254억원(YoY -15.1%, QoQ -35.4%)을 전망. 외형 성장은 지속되나 수익성은 소폭 훼손될 것으로 판단. 상대적으로 양산 대비 체계 개발 매출 비중이 높아질 것으로 예상되는 바, 1분기 수준의 수익 성을 기대하기는 어려울 전망. 다만, 2024년 연간으로는 매출 2조 8,420억원(YoY +15.9%), 영업이익 1,517억원(YoY +63.3%, OPM 5.3%)으로 외형 및 수익성 모두 개선될 전망.'라고 밝혔다.


◆ 한화시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 22,500원 -> 24,000원(+6.7%)
하나증권 위경재 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 24,000원은 2024년 04월 03일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 22,500원 대비 6.7% 증가한 가격이다.


◆ 한화시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 22,176원, 하나증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 24,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 22,176원 대비 8.2% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 NH투자증권의 26,500원 보다는 -9.4% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 한화시스템의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 22,176원은 직전 6개월 평균 목표가였던 18,833원 대비 17.8% 상승하였다. 이를 통해 한화시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.