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다올투자증권에서 20일 천보(278280)에 대해 '길어지는 기다림'이라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 100,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 11.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 천보 리포트 주요내용
다올투자증권에서 천보(278280)에 대해 'IRA 시행에 따라 전해질이 핵심 광물로 분류되며 탈중국화에 따른 동사의 반사 수혜가 기대되었으나 전해질은 셀 제조원가에서 차지하는 비중이 낮아 다른 소재 대비 탈중국화 필요성이 낮아지고 있음. 따라서 출하량 반등 시점을 예측하기 어려워졌으며, 이를 보수적으로 반영하기 위해 2024년 이후 실적 추정치를 대폭 하향. 실적 추정치 하향에 따라 적정주가도 10만원으로 하향. 올해 실적 부진이 지속될 것으로 예상되어 투자의견도 HOLD로 하향. 의미 있는 출하량 증가 및 수익성 개선 확인 후 매수 접근 유효하다고 판단.'라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 '4Q23P 매출액 390억원(QoQ-20.9%, YoY -53.6%), 영업이익 -116억원(OPM -29.7%, QoQ 적전) 기록하며 어닝쇼크 시현. 약 80억원 규모의 재고자산평가손실이 반영되었으며, 매출액 감소에 따른 고정비 부담으로 수익성 악화. 전방 수요 둔화로 LiPO2F2 출하량은 전분기 대비 약 30% 감소했으며, 리튬 가격 하락에 따라 판가 또한 전분기 대비 약 10% 하락한 것으로 추정. 1Q24E 매출액 449억원(QoQ +15.0%, YoY -4.4%), 영업이익 -29억원(OPM -6.5%, QoQ 적지) 예상. '라고 밝혔다.


◆ 천보 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 240,000원 -> 100,000원(-58.3%)
- 다올투자증권, 최근 1년 목표가 하락
다올투자증권 전혜영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 100,000원은 2023년 08월 16일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 240,000원 대비 -58.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 다올투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 13일 350,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 100,000원을 제시하였다.


◆ 천보 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 153,417원, 다올투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 100,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 153,417원 대비 -34.8% 낮으며, 다올투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 110,000원 보다도 -9.1% 낮다. 이는 다올투자증권이 천보의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 153,417원은 직전 6개월 평균 목표가였던 273,833원 대비 -44.0% 하락하였다. 이를 통해 천보의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.