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유진투자증권에서 03일 BGF리테일(282330)에 대해 '1Q24 Review: 점포 확장 효과와 고정비 증가 간 시차'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 50.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ BGF리테일 리포트 주요내용
유진투자증권에서 BGF리테일(282330)에 대해 '1Q24P 매출액 1.95조원(+5.6%, 이하 yoy), 영업이익 326억원(-11.9%) 기록. 동일점 성장률은 +0.6% 기록. 전년 높은 기저(+5.3%)에 비우호적인 기상 환경, 해외 출국자 증가 영향. 영업이익 하락 주요 요인: 매출 성장률이 본부 임차형 증가 관련 고정 비용(사용권, 자산상각비)을 상쇄하지 못 함. 연간 개점 목표(800점 유지) 순조롭게 달성 중임에도 평균 가맹 수수료율은 35.1%(+0.1%p)로 높은 레벨 지속. 비중: 가공식품 42.6%(+0.5%p), 식품 13.6%(flat), 담배 8.1%(-0.4%p), 비식품 5.7%(-0.1%p). 성장 전략 1) 간편식 전면 리뉴얼 및 협업 상품 확대, 2) 디저트 히트 상품 발굴, 3) 주류 연계 구매 강화. 비용 전략: 1) 코로나 이후 임차료 인상 러쉬 일단락 및 향후 임차료 협상 우위 노력, 2) 본부 임차형 개점 마무리'라고 분석했다.


◆ BGF리테일 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 200,000원 -> 200,000원(0.0%)
- 유진투자증권, 최근 1년 목표가 하락
유진투자증권 이해니 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2024년 04월 15일 발행된 유진투자증권의 직전 목표가인 200,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유진투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 03일 260,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 200,000원을 제시하였다.


◆ BGF리테일 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 181,588원, 유진투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 181,588원 대비 10.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 IBK투자증권의 220,000원 보다는 -9.1% 낮다. 이는 유진투자증권이 타 증권사들보다 BGF리테일의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 181,588원은 직전 6개월 평균 목표가였던 212,267원 대비 -14.5% 하락하였다. 이를 통해 BGF리테일의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.