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한국투자증권에서 03일 BGF리테일(282330)에 대해 '1Q24 Review: 매서웠던 꽃샘추위'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 165,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 24.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ BGF리테일 리포트 주요내용
한국투자증권에서 BGF리테일(282330)에 대해 '영업이익이 시장 기대치를 10.9% 하회. 편의점 채널의 소매시장 내 점유율 하락은 아쉬움. BGF리테일의 주가가 하락했던 이유는 편의점 채널의 유통 산업 내 점유율이 하락하고 있기 때문. BGF리테일에 대하여 투자의견 매수를 유지하지만, 목표주가를 기존 180,000원에서 165,000원으로 8.3% 하향 조정. 예상보다 더딘 기존점 신장 회복과 판관비 부담 증가 등을 고려하여 2024년/25년 순이익을 각각 5.5%, 5.9% 하향 조정. BGF리테일의 실적이 3개분기 연속 전년대비 영업이익 감익을 이어가고 있기 때문에, 당분간 상위 사업자 중심의 편의점 시장 재편보다는 소매시장 내 편의점 채널의 점유율 하락이 더 부각될 전망. 최근 소비재로의 수급 흐름이 좋지 않기 때문에, 실적 실망에 따른 주가 하락은 불가피.'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '2024년 1분기 BGF리테일의 매출은 1조 9,538억원(+5.6% YoY), 영업이익은 326억원(-11.9% YoY, OPM 1.7%)을 기록하여 매출은 시장 기대치에 부합했고, 영업이익은 10.9% 하회. 당사 추정치 또한 매출은 1.8%, 영업이익은 8.8% 하회했는데, 실적 부진의 주된 요인은 기존점 신장이 매우 부진했기 때문. +1.0~1.5% YoY 내외를 기록할 걸로 전망했던 1분기 기존점 신장은 +0.6%에 그쳤음. BGF리테일은 2021년부터 본부임차 중심으로 점포를 개점하기 시작했고, 현재 전체 점포 중 본부임차 비중은 40% 후반(2020년 30% 후반으로 추정). '라고 밝혔다.


◆ BGF리테일 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 180,000원 -> 165,000원(-8.3%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한국투자증권 김명주 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 165,000원은 2024년 03월 26일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 180,000원 대비 -8.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 03일 260,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 165,000원을 제시하였다.


◆ BGF리테일 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 180,706원, 한국투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 165,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 180,706원 대비 -8.7% 낮으며, 한국투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 170,000원 보다도 -2.9% 낮다. 이는 한국투자증권이 BGF리테일의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 180,706원은 직전 6개월 평균 목표가였던 212,267원 대비 -14.9% 하락하였다. 이를 통해 BGF리테일의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.