thinkpool

신한투자증권에서 27일 에스퓨얼셀(288620)에 대해 '2023년 Review: 빠른 다각화 필요!'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 20,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스퓨얼셀 리포트 주요내용
신한투자증권에서 에스퓨얼셀(288620)에 대해 '2023년: 건물용 부진으로 큰 폭의 역성장 기록. 2024년: 회복은 예상되나 건설 경기 악화 영향 지속 예상. 현재 시급한 과제는 본업 의존도를 낮춰줄 수 있는 전사적 다각화. 사업 포트폴리오 측면에서의 다각화를 위해서는 모빌리티 파워팩 신사업(자회사 에스모빌리티)이 빨리 올라와줘야 함. 에스모빌리티는 적은 규모(5억원)지만 2023년 처음으로 매출이 발생하며 사업 본격화가 시작. 지게차부터 시작해 향후 중장비, 트럭으로 확장할 계획이며 2025~26년부터 본격 성장 구간에 돌입할 것으로 예상. 지역 포트폴리오 측면에서의 다각화를 위해서는 건물용 해외(유럽, 일본 등) 시장 진출과 관련된 성과가 빠르게 가시권으로 들어와야 함. 현재 진행 중인 제품 인증 획득, 영업망 구축 등 사업 인프라 구축이 완료된 후 2025~26년부터 제품 매출이 발생할 것으로 기대.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '2024년 전사 기준 매출액 및 영업이익은 455억원(+40%), 7억원(흑자 전환)을 기록할 전망. 2023년 부진의 원인이었던 건물용 외형은 372억원(+47%)으로 회복하겠으나 건설 경기 악화 영향이 지속되며 2020~22년 수준(400억원 이상) 달성은 어려울 것으로 예상. 이로 인해 이익 개선도 제한적일 전망. 발전용 외형은 보유 중인 PAFC 상품 재고 소진이 지속되며 33억원(+63%) 달성이 기대.'라고 밝혔다.


◆ 에스퓨얼셀 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 28,000원 -> 20,000원(-28.6%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 최규헌 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 20,000원은 2023년 09월 13일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 28,000원 대비 -28.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 30일 28,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 20,000원을 제시하였다.