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한화투자증권에서 29일 효성티앤씨(298020)에 대해 '1Q24 실적 서프라이즈로 경쟁사 대비 우위 입증'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 430,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 효성티앤씨 리포트 주요내용
한화투자증권에서 효성티앤씨(298020)에 대해 '1Q24 영업이익은 760억원을 달성해 컨센서스 503억원 및 당사 추정치 430억원을 각각 76%, 51% 상회. 1Q24 중국 스판덱스 시장은 재고 증가와 판가 하락을 겪는 등 경쟁이 심화된 반면 효성티앤씨는 운임 상승시기 중국 외 지역에 갖춘 생산 거점 덕분에 경쟁사 대비 우위를 점할 수 있었던 것으로 분석. QoQ 91% 상승한 해상 운임에도 글로벌 의류 업체들의 재고 조정으로 판가에 운임을 반영하기 쉽지 않았던 상황에서 동사는 생산 거점을 활용해 운임 상승 영향을 최소화할 수 있었기 때문. 4월 현재에도 운임은 4Q23 대비 +66% 높아 경쟁사 대비 우위는 이어질 전망. 또한, 2Q부턴 계절적 성수기도 도래하기 때문에 증익은 무리 없다는 판단.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '투자의견 BUY와 목표주가 43만원을 유지. 동사가 경쟁사 대비 높은 경쟁력을 보여주고 있고, 1Q24 호실적에 따라 2024년 실적 추정치를 46% 상향했음에도 목표주가를 수정하지 않은 이유는 중국 스판덱스 가동률이 89%, 재고일수가 43.8일에 달해 부담스러운 수준인 점을 고려. 동사가 중국 이외 지역에 생선설비를 갖추고 있긴 하지만, 그럼에도 중국 생산능력이 50% 넘어 가장 중요한 시장이기 때문. 다만, 1) 2024년 스판덱스 증설 규모가 여전히 10만톤 수준으로 예상되고, 2) 낮은 원료 가격이 지속될 것이기 때문에 스판덱스 가격 반등이 이루어지면 Upcylce 밸류에이션 적용을 통해 목표주가 상승이 이우러질 수 있을 것.'라고 밝혔다.


◆ 효성티앤씨 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 430,000원 -> 430,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 430,000원은 2024년 01월 30일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 430,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 25일 550,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 430,000원을 제시하였다.


◆ 효성티앤씨 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 476,250원, 한화투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 430,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 476,250원 대비 -9.7% 낮으며, 한화투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 SK증권의 460,000원 보다도 -6.5% 낮다. 이는 한화투자증권이 효성티앤씨의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 476,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 465,714원 대비 2.3% 상승하였다. 이를 통해 효성티앤씨의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.