thinkpool

하이투자증권에서 08일 대덕전자(353200)에 대해 '완만한 회복의 각도'라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 29,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 대덕전자 리포트 주요내용
하이투자증권에서 대덕전자(353200)에 대해 '완만한 회복의 각도. 목표주가를 기존 31,000원에서 29,000원으로 하향. FC-BGA 업황의 회복이 예상되는 2H24 ~ 1H25의 EBITDAPS 4,495원에 기존과 같이 글로벌 Peer의 평균 배수를 15% 할인한 6.4배를 적용. 1Q24까지는 전분기와 유사한 기조 지속될 듯. 5년의 실적을 선반영하기 위한 촉매가 필요한데, ① 이는 2H24로 예상되는 FC-BGA에 대한 비축 수요 발생, ② 서버급 시장, 혹은 신규 고객사로의 성공적인 영역 확대가 될 것으로 판단. 목표주가 하향에도 투자의견을 유지하는 이유.'라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 '4Q23 실적은 매출 2,344억원(-21% YoY, -1.4% QoQ), 영업이익 64억원(-87% YoY, 영업이익률 2.7%)으로 3개월 기준 컨센서스를 각각 -4%, -36% 하회. 주요 제품인 메모리기판과 FC-BGA 분기별 매출 흐름은 아래와 같음. 메모리기판: 1Q23 880억원, 2Q23 1,160억원, 3Q23 1,314억원, 4Q23 1,309억원. FCBGA: 1Q23 710억원, 2Q23 500억원, 3Q23 540억원, 4Q23 500억원.'라고 밝혔다.


◆ 대덕전자 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 31,000원 -> 29,000원(-6.5%)
- 하이투자증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락
하이투자증권 고의영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 29,000원은 2023년 11월 17일 발행된 하이투자증권의 직전 목표가인 31,000원 대비 -6.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하이투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 02월 22일 29,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 07월 14일 최고 목표가인 42,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 29,000원을 제시하였다.


◆ 대덕전자 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 30,700원, 하이투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 하이투자증권에서 제시한 목표가 29,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 30,700원 대비 -5.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 현대차증권의 25,000원 보다는 16.0% 높다. 이는 하이투자증권이 타 증권사들보다 대덕전자의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 30,700원은 직전 6개월 평균 목표가였던 36,100원 대비 -15.0% 하락하였다. 이를 통해 대덕전자의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.