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◇삼양사(시세분석,외인동향,기업분석)

-영업실적 개선 지속





-자산가치 돋보여..장기투자적합












[이데일리 김경근기자] 대우증권은 6일 삼양사에 대해 "영업실적이 꾸준히 개선될 것으로 기대되고 자산가치가 뛰어나 장기투자에 적합하다"고 평가했다. 또 "자회사인 휴비스의 적자축소로 하반기 이후 지분법이익이 정상 수준으로 회귀할 것"으로 전망했다. 다음은 리포트의 주요내용이다. 삼양사는 올 상반기에 매출액이 19%, 영업이익은 21% 증가했다. 하지만, 경상이익은 휴비스의 대폭적인 적자로 인해 지분법이익이 82%나 감소하면서 36% 감소했다. 하반기 이후에도 영업이익은 꾸준히 좋아질 전망이다. 설탕가격 인상 가능성이 있고, 산업자재용섬유와 의약에서 꾸준히 이익을 낼 것으로 보기 때문이다. 경상이익은 휴비스의 적자폭이 줄면서올 상반기를 바닥으로 회복될 전망이다. 삼양사는 올해 PBR이 0.6배로 낮아 자산주로 판단된다. 현재 보유 현금은 750억원 정 도이고, 현금화 할 수 있는 자산도 많다. 보유중인 SK텔레콤과 LG텔레콤 주식의 매각을 고려중인데, 금액은 약 200억원 정도다. 또 경영권에 영향을 주지 않는 자사주 15%(매입단가 약 1만원)가 있는데 현재 주가로 평가하면 약 700억원 이상이 된다. 삼양사는 오는 2010년 그룹 매출액을 6조원까지 늘린다는 계획을 가지고 있다. 기존 사업으로는 어렵기 때문에 향후 기업투자(사업다각화)가 활발하게 이뤄질 전망이다. 삼양사에서는 식품, 제약, 화학등에 관심을 가지고 있다. 하지만, 아직까지 계획대비 투자집행이 이루어지지는 않고 있다. 향후 기업투자 규모와 자금조달 여부는 주가에 큰 영향을 줄 전망이다. 삼양사는 회사가 복잡해 분석하기 힘들고, 거래량이 적은 단점이 있다. 하지만, 실적개선이 꾸준히 이루어지고 자산가치도 돋보여 장기 투자에 적합한 종목이다. (백운목 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

삼양사 (000070) Samyang Corp. 식품,사료,화학등 제조가공 및 판매업체 거래소 음식료

누적매출액	10,751억	자본총계	7,787억	자산총계	11,626	부채총계	3,838억
누적영업이익	478억	누적순이익	445억	유동부채	2,785억	고정부채	1,053억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 9.2%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2005년 4.4%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.