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◇삼양사(시세분석,외인동향,기업분석)

-목표주가 6만6000원, 투자의견 `매수` 제시



-하반기 설탕부분 수익성 개선 예상



-주력 업종 MnA는 자산 효율성 증대 차원에서 긍정적





[이데일리 이진철기자] 한국투자증권은 12일 삼양사에 대해 "주요 원재료인 원당가격이 최근 하락하고 있어 하반기 실적이 개선될 전망"이라며 "현재 제약과 화학분야로의 인수합병(MnA)을 검토중인 것도 자산효율성 측면에서 긍정적"이라고 밝혔다. 한국투자증권은 삼양사에 대한 목표주가 6만6000원 및 투자의견 `매수`를 제시했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 설탕부문의 안정적인 영업가치와 삼양제넥스, 삼남석유화학 등 우량한 식품 및 화학 자회사 지분가치를 합산하여 산출한 목표주가는 6만6000원이다. 주요 원재료인 원당가격이 최근 하락하고 있어 하반기 실적 전망이 개선되고 있다. 밸류에이션 매력과 영업모멘텀 강화로 매수 추천한다. 설탕가격은 인상된 상태가 유지되겠으나, 원당가격이 당분간 약세를 보여 식품부문의 수익성이 크게 개선될 것으로 기대된다. 휴비스의 구조조정 완료로 지분법평가이익도 회복될 전망이다. 현재 제약과 화학분야로의 MnA를 검토하고 있다. 기존 사업 분야로의 MnA는 영업시너지 발생, 그리고 자산 효율성 증대 차원에서 기업가치에 긍정적 효과를 가져다 줄 전망이다. (이경주 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

삼양사 (000070) Samyang Corp. 식품, 사료, 화학등 제조가공 및 판매업체 거래소 음식료

누적매출액	10,751억	자본총계	7,787억	자산총계	11,626	부채총계	3,838억
누적영업이익	475억	누적순이익	450억	유동부채	2,785억	고정부채	1,053억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 9.2%의 증가율을 기록하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 올들어 4.4%로 가장 낮았습니다. 어떤 이유로 수익성이 계속 악화되고 있는지 살펴볼 필요가 있습니다.