thinkpool

시세분석 외인동향 기업분석

◇삼양사(시세분석,외인동향,기업분석)

전북은행 매각 가시화





-자산 효율성 증대 차원에서 주가에 긍정적



(이경주 애널리스트)



[이데일리 손희동기자] 한국증권은 22일 삼양사(,,)에 대해 "전북은행 매각 기대는 자산 효율성 증대 차원에서 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것"이라며 목표주가 6만6000원과 투자의견 `매수`를 유지했다. 다음은 리포트의 주요내용 -9월 21일 삼양사는 조회 공시에 대한 답변을 통해 전북은행 지분 매각을 검토하고 있다고 밝혔다. 삼양사는 현재 전북은행 주식 3541천주(지분율 10.0%)를 보유하고 있는 최대주주이며, 언론보도에 따르면 인수자의 안정적인 경영권 확보를 위해 전북지역 기업의 보유 지분을 합쳐서 25%를 블록으로 매각하는 방법을 추진하고 있는 것으로 알려졌다. 전북은행의 전일 종가 8610원을 기준으로 한 삼양사의 지분 해당액은 305억원(2006년6월 장부가 283억원)이며, 시장에서는 일정부분 시가 이상의 경영권 프리미엄을 예상하고 있는 분위기이다. 전북은행 지분 매각은 삼양사 주가에 긍정적인 영향을 줄 전망이다. 장부가격 이상으로 매각될 경우에는 매각차익은 물론이고, 현금 증가로 인해 배당이 늘어날 가능성이 높아진다. 또한 최근 추진하고 있는 제약 및 화학분야로의 기업 인수 자금으로 활용된다면, 저수익 자산을 활용하여 영업이익을 증대시키는 효과가 발생하여 기업가치가 상승할 전망이다. 삼양사는 현재 전북은행 이외에도 매각 가능한 유가증권으로 SK텔레콤 5만4000주, LG텔레콤 83만6000주 등을 보유하고 있다. 이들 자산도 언제든지 매각될 수 있는 자산이다. 원당가격 하락으로 인한 실적 개선 가능성(9월12일 삼양사 기업분석 보고서 참조), 그리고 전북은행 지분 매각 기대로 자산가치로 부각되고 있다.＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

삼양사 (000070) Samyang Corp. 식품, 사료, 화학등 제조가공 및 판매업체 거래소 음식료

누적매출액	10,751억	자본총계	7,787억	자산총계	11,626	부채총계	3,838억
누적영업이익	475억	누적순이익	450억	유동부채	2,785억	고정부채	1,053억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 9.2%의 증가율을 기록하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 올들어 4.4%로 가장 낮았습니다. 어떤 이유로 수익성이 계속 악화되고 있는지 살펴볼 필요가 있습니다.