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시세분석 외인동향 기업분석



◇하이트맥주(시세분석,외인동향,기업분석)













[이데일리 김국헌기자] 푸르덴셜투자증권은 17일 하이트맥주(,,)에 대해 "시장점유율이 상승했지만 맥주수요 부진으로 1분기 맥주 내수판매량이 부진했다"며 목표주가를 기존 14만5600원에서 12만9000원으로 하향 조정했다. 투자의견은 `중립`을 유지했다. 다음은 리포트의 주요내용이다. 올해 맥주 수요 기대감을 여전히 낮출 필요가 있다고 판단한다. 1분기 맥주 내수출하량이 6.0% 감소하였고, 하이트맥주의 내수 판매량은 2.2% 감소하였다. 하이트맥주의 시장점유율 상승에도 불구하고, 맥주 수요 부진이 더 크게 다가올 전망이다. 진로 역시 경쟁 부담이 높아지면서 영업이익 기대치가 낮아질 전망이다. 투자의견을 중립을 유지한다. 1)1분기 맥주 내수 출하량 6.0% 감소에서 알 수 있듯이 맥주 수요가 여전히 좋지 않다. 2)하이트맥주는 시장점유율이 62.2%로 상승하며 내수 판매량이 2.2% 감소에 그쳤으나, 예상보다 부진한 판매량이다. 시장점유율 상승이라는 긍정적 요인이 부진한 맥주시장의 부정적 영향에 빛이 바랬다. 지금은 맥주 수요의 부진이 점유율 상승보다 주가에 더 크게 작용할 전망이다. 3)하이트맥주 기업가치의 중요한 한 축을 차지하는 진로의 1분기 실적이 마케팅 부담 증가로 전년동기 대비 37.2% 감소하는 등 예상보다 부진하였다. 이 결과 지분법평가이익이 예상보다 줄어들 전망이다. 목표주가는 기존 14만5600원에서 12만9000원으로 하향 조정한다. 이것은 1)맥주 수요 부진으로 시장점유율 상승기의 영업가치 산정을 위한 목표 수정 주가순이익비율(PER)을 기존 22.4배에서 17.9배로 낮춰 적용하고, 2)진로의 1분기 실적 부진과 향후 마케팅 비용의 정상화에 따른 판매관리비 증가를 감안하여 진로 시장가치를 기존 2조3000억원에서 2조1000억원으로 하향 조정하였기 때문이다. (홍성수 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

하이트맥주 (000140) Hite Brewery 진로 인수로 국내 1위의 주류기업으로 등극한 맥주기업 거래소 음식료

누적매출액	8,526억	자본총계	9,269억	자산총계	28,671	부채총계	19,402억
누적영업이익	1,335억	누적순이익	649억	유동부채	8,644억	고정부채	10,757억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 증가도중 2004년을 고점으로 최근 감소추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 최근년도에 15.7%로 최저를 기록했습니다. 수익성 악화의 원인이 해결될 조짐이 있는지 관찰해 보아야 하겠습니다.