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◇보해양조(시세분석,외인동향,기업분석)

-전남 지역을 기반으로 한 주류 업체, 우수한 제품개발력이 강점





-‘복분자’ 매출 호조를 통한 외형성장









-2006 년 양호한 영업실적, 수익성 점진적 개선 전망





-시장 점유율 확보, 수도권 매출 확대가 관건





[이데일리 양미영기자] 교보증권은 7일 "보해양조가 올해중 양호한 실적과 함께 점진적인 수익성 개선이 전망된다"고 밝혔다. 다음은 리포트 주요 내용이다. 보해양조는 전남 지역 소주시장의 79.7%(2005 년 판매량 기준)를 차지하고 있는 주류 업체이며, 우수한 제품개발력을 바탕으로 활발한 제품 출시가 강점. 매출구성은 2006 년 1 분기 실적기준 ‘잎새주’등 소주가 61.9%, ‘매취순’ 등 리큐르주가 5.3%, ‘복분자’등 과실주가 28.5%, ‘매원’등 매실음료가 3.3%를 차지하고 있음.2004 년 출시된 ‘복분자’ 매출이 2005 년 하반기부터 대폭 증가하고 있음. 이는 1) 2005 년 개최된 APEC 정상회의 공식 만찬주 선정에 따른 효과와, 2) TV 광고 등 공격적인 마케팅활동에 기인함. 2006 년 1 분기 ‘복분자’는 62 억원의 매출을 시현하였는데, 이는 전년 동기대비 265% 증가한 것으로 2005 년 연간 매출이 92 억원이었다는 점을 감안하면 주목할 만한 성장세임. ‘복분자’의 매출 호조는 당분간 지속될 전망임. 이는 1) 복분자주 시장은 아직 상위업체가 진출하지 않은 틈새시장이라는 점, 2) 지속적인 웰빙열풍과 와인 소비량의 증가 추세에 따라 복분자주에 대한 관심이 커지고 있다는 점에 근거함. 2006 년 매출액이 전년 대비 20% 증가한 1200 억원의 가이던스를 제시함. 1) 소주 출고가격 인상과 저도 소주 출시에 따른 소주 시장의 확대, 2) ‘복분자’ 매출 호조세 등으로 미루어볼 때 달성 가능한 수치로 판단됨 수익성은 점진적으로 개선되고 있음. 2006 년 1 분기 영업이익 32억원과 경상이익 34 억원을 달성했으며, 이는 전년 동기대비 각각 23.8%, 83.8% 증가한 수치임. 최근 하이트맥주의 진로 인수에 따른 시장지배력 강화, 두산의 소주 제품인 ‘처음처럼’의 선전은 동사에 위협 요소로 작용할 것으로 예상됨. 제품개발력을 바탕으로 지속적인 신제품 출시와 기존 제품 리뉴얼을 통해, 자도 시장 점유율을 안정적으로 유지하고 수도권 매출을 확대시키는 것이 장기 성장력 확보를 위한 관건임.(박종렬 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

보해양조 (000890) Bohae Brewery 호남을 기반으로 하는 소주, 매취순 등 주류 생산기업 거래소 음식료

누적매출액	1,025억	자본총계	708억	자산총계	2,069	부채총계	1,360억
누적영업이익	87억	누적순이익	70억	유동부채	1,288억	고정부채	72억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 잠시 줄어들었으나 최근 1025.5억원을 기록하며 다시 증가추세를 보이고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 계속 증가해 올들어 8.5%로 가장 높았습니다. 기업 자체의 경쟁력에 의한 것인지 업종의 특성에 따른 것인지 살펴볼 필요가 있습니다.