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◇신무림제지(시세분석,외인동향,기업분석)





-긍정적 측면



-부정적 측면











[이데일리 이진철기자] 삼성증권은 16일 신무림제지에 대해 "1분기 영업이익이 예상을 하회했고, 경쟁 심화를 감안하면 실적 개선 모멘텀은 크지 않을 전망"이라며 투자의견 `보유(HOLD)`와 목표주가 1만2000원을 유지했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 신무림제지의 1분기 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 2.9%, 69.7% 감소한 1053억원과 27억원을 기록했음. 이 같은 실적 부진은 1분기 급격한 환율 하락 및 인쇄용지 내수 판가 약세에 기인함. 이에 따라 1분기 영업이익은 당사 예상을 40.6% 하회했으나, 외화환산이익 증가에 따라 경상이익은 예상치를 29.3% 상회. 2만톤 규모의 증설효과가 있는 개축(Rebuilding)과 파지 감소에 따른 비용 감축이 기대되는 전사적 자원관리(ERP) 구축은 예정대로 상반기 중 완료될 수 있을 전망임. 환율 하락에 따른 수출 수익성 하락: 수출 비중이 47.9% (06년 1분기 기준)로 높은 가운데, 1분기 평균환율이 전분기대비 5.8% 하락하며 수익성 하락에 기여. 한국제지 증설 및 환율 하락에 따른 내수 공급 물량 증가에 따라 1분기 내수 판매가격은 전분기대비 1.8% 하락한 톤당 86만원 수준을 기록했음. 신무림제지에 대한 보유(HOLD) 투자의견과 목표주가 1만2000원을 유지함. 하반기 이후 Rebuilding 및 ERP 구축에 따른 매출 증가 및 비용 감소 효과가 기대되나, 내수 판가 약세에서 드러나는 경쟁 심화를 감안하면 실적 개선 모멘텀은 크지 않을 전망. 그러나, 5.2%에 달하는 2006년 예상 배당수익률을 감안하면, 장기적인 투자대안으로는 매력적인 상황. (황정하 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

신무림제지 (009200) Shinmoorim Paper Mfg. 무림제지 그룹계열의 아트지 전문기업 거래소 종이목재

누적매출액	4,316억	자본총계	2,862억	자산총계	4,859	부채총계	1,997억
누적영업이익	326억	누적순이익	279억	유동부채	1,478억	고정부채	518억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 1.1%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 일시 증가 후 최근 7.6%로 최저를 기록하고 있습니다. 수익성 악화요인이 기업 내부의 구조적인 문제인지 업황이 좋지 않아서 그런 것인지 분석해 볼 필요가 있습니다.