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◇이노와이어리스

- 1분기 실적은 지연된 라이센스 계약으로 부진할 전망





- 2분기 실적은 해외 수출의 성장으로 전분기 대비 급격한 회복 전망



- 내재가치에 미치는 영향 미미, BUY 투자의견과 목표주가 30,000원 유지





[이데일리 공희정기자] 미래에셋증권은 20일 이노와이어(,,)리스에 대해 "부진한 1분기 실적에도 불구하고 와이브로에 대한 전망이 여전히 밝다는 점을 고려할 때, 내재적인 가치는 불변인 것으로 판단한다"며 목표주가 3만원, 투자의견 `매수`를 유지했다. 다음은 보고서의 주요 내용. 1분기 실적은 3월로 예상되었던 거대 네트워크 장비 업체와의 소프트웨어 라이센스 계약의 지연으로 인하여 부진할 것으로 예상된다. 매출액은 약 28억원 수준으로 전분기대비 57.2%, 전년 동기대비 21.0% 감소한 수준이 될 것으로 예상된다. 더욱이 영업이익은 소폭 적자 전환(약 3억원 손실)할 것으로 예상되는데, 이는 매출 부진에 따른 마이너스 영업 레버리지 효과에 기인하는 것으로 판단된다. 그러나, 이러한 1분기 실적 부진이 크게 우려할 수준이 아니라고 판단되는데, 이는 1) 1분기가 통신장비 분야에서는 비수기이며, 2) 라이센스 계약의 지연 사유가 심각한 것이 아니며, 3) 와이브로 단말기용 계측장비를 1분기에 소량공급을 시작하였기 때문이다. 2분기 실적은 최근 잇달아 계약된 미국 주요 통신사업자로의 공급과 상기 언급한 라이센스 계약에 힘입어 전분기 대비 급격한 회복세를 보일 전망이다. 2분기 매출액은 전분기대비 151.9%, 전년동기대비 62.2% 증가한 70억원 수준이 될 것으로 예상하며, 이에 따라 영업이익 또한 흑자 전환하여 27억원, 영업이익률 38.7%를 달성할 것으로 예상된다. 이러한 이익의 변동성은 하반기 본격적으로 와이브로 단말기용 계측장비를 출시하면서 점차 완화될 전망인데, 이는 단말기용 계측장비의 수요가 계절성이 낮고 안정적이기 때문이다. 부진한 1분기 실적에도 불구하고 와이브로에 대한 전망이 여전히 밝다는 점을 고려할 때, 내재적인 가치는 불변인 것으로 판단한다. 따라서 기존의 BUY 투자의견과 목표주가 30,000원을 유지한다. 6월에 예정되어 있는 와이브로의 시범서비스와 뒤따르는 와이브로 계측장비 매출의 시작은 주가 상승에 모멘텀이 될 것으로 예상한다.(오재원 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

이노와이어 (073490) INNO WIRELESS CO.,LTD. 무선망 최적화장비 제조기업 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	183억	자본총계	328억	자산총계	360	부채총계	32억
누적영업이익	53억	누적순이익	56억	유동부채	28억	고정부채	3억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 9%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 일시 증가 후 최근 29.3%로 최저를 기록하고 있습니다. 수익성 악화요인이 기업 내부의 구조적인 문제인지 업황이 좋지 않아서 그런 것인지 분석해 볼 필요가 있습니다.