thinkpool

신한투자증권에서 29일 효성화학(298000)에 대해 '아직 어두운 터널을 지나는 중'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 90,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 58.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 효성화학 리포트 주요내용
신한투자증권에서 효성화학(298000)에 대해 '1Q24 영업이익 -348억원(적자지속 QoQ) 기록, 실적 부진 지속. 상반기 부진, 시선은 하반기로. 2분기 영업이익은 -392억원으로 적자폭이 확대될 전망. 국내 및 베트남 PP/DH 영업이익은 PP 스프레드 개선에도 -454억원으로 부진한 실적이 지속되겠음. 하반기로 갈수록 중국 경기 회복에 따른 PP 수요 증가와 저가 원재료 투입 효과 등으로 점진적인 실적 개선이 가능할 전망. 목표주가 90,000원으로 하향, 투자의견 ‘매수’ 유지. 여전히 업황 불확실성이 존재하나 하반기 완만한 PP 시황 회복 및 특수가스 사업 지분 매각에 따른 재무구조 개선 등을 감안할 경우 주가의 하방 경직성은 견고하다는 판단.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '1Q24 영업이익은 -348억원(적자지속, 이하 QoQ)으로 부진한 실적을 기록. 국내 및 베트남 PP/DH 부문은 PP 스프레드(1개월 래깅)가 전기대비 24% 하락하며 적자폭이 확대됐음. 국내 PP/DH는 주력 제품인 파이프용 PP 업황이 중국 부동산 경기 부진으로 둔화되며 비우호적인 영업환경이 지속됐음. 그럼에도 프로판 관세 인하 및 원단위 축소 등에 따른 비용 감소 효과로 적자폭이 축소됐음. 베트남 PP/DH는 풀생산 체제가 지속됐으나 스프레드 둔화 및 중국산 물량 유입에 따른 경쟁 심화 등으로 적자폭이 확대됐음.'라고 밝혔다.


◆ 효성화학 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 120,000원 -> 90,000원(-25.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 이진명 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 90,000원은 2023년 11월 21일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 120,000원 대비 -25.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 17일 120,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 90,000원을 제시하였다.


◆ 효성화학 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 83,333원, 신한투자증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 90,000원은 24년 04월 04일 발표한 IBK투자증권의 90,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 83,333원 대비 8.0% 높은 수준으로 효성화학의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 83,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 123,333원 대비 -32.4% 하락하였다. 이를 통해 효성화학의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.