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상상인증권에서 25일 신세계(004170)에 대해 '체감이 어려운 내수 불황'이라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 250,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 50.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 신세계 리포트 주요내용
상상인증권에서 신세계(004170)에 대해 '최근 수년간 명품소비 확대 트렌드와 코로나 팬데믹 시기의 보복 소비가 맞물리며 고성장세가 두드러졌던 백화점은, 2023년에도 리오프닝에 따른 수요 확대로 높은 기저를 극복. 다만, 이익의 경우 인사비 등 고정비와 유틸리티 비용 증가, 믹스 악화 등으로 역성장. 올해도 소비 경기 둔화가 비우호적인 영업 환경을 조성하고 있지만, 안정적인 실적 방어가 가능할 전망. 매출 성장보다는 이익 성장이 더욱 높을 것으로 예상되는데, 이는 전년도 확대되었던 비용 부담이 다소 완화되고 판촉비 지출도 효율화할 계획이기 때문. 현재 공간 리모델링 및 확장 등 적극적으로 고객 유인 노력을 실시하고 있어 실적 성장을 견인할 전망.'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '1Q24E 연결 실적은 매출액 1조6,443억원(yoy +5.2%), 영업이익 1,718억원(yoy +12.7%)을 예상. 백화점은 생활, 식품, 명품 카테고리가 판매 호조를 나타낸 것으로 파악. 면세점은 일 매출 80억원 중반대로 yoy +5% 수준의 성장이 예상. 2024E 연결 매출액은 6조6,943억원(yoy +5.3%), 영업이익 6,856억원(yoy +7.2%)으로 추정. 실적 회복 전망에도 현재 밸류에이션은 낮은 구간에 위치해 메리트가 존재.'라고 밝혔다.


◆ 신세계 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 250,000원(최근 1년 이내 신규발행)
상상인증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 250,000원을 제시했다.


◆ 신세계 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 251,765원, 상상인증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 250,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 251,765원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 251,765원은 직전 6개월 평균 목표가였던 297,647원 대비 -15.4% 하락하였다. 이를 통해 신세계의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.