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교보증권에서 16일 화신(010690)에 대해 '4Q23 Preview: 미국 UAW 파업 영향 반영'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 15,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 화신 리포트 주요내용
교보증권에서 화신(010690)에 대해 '4Q23 매출액 4,861억원(YoY-0.1%), 영업이익 200억원(YoY-20%, OPM 4.1%)으로 컨센서스 하회 예상. 4분기 특이사항은 1)미국 UAW 파업에 따른 미국 법인 셧다운 영향이 있었고, 2)성과급 등의 인건비 반영이 있을 예정. 2024년 매출액 1.99조원(YoY+7%), 영업이익 1,060억원(YoY+8%, OPM 5.3%)로 전망. 투자의견은 Buy를 유지하고 목표주가는 15,000원으로 하향. 목표주가 하향 이유는 2024년 현대차그룹 판매 가이던스 발표(현대차 YoY+1%, 기아 YoY+3.7%)에 따른 실적 조정에 기인함. 목표주가 산정은 2024년 EPS에 P/E 7배 반영. 2024년 전기차 전방 수요 약화와 미국 비용 상승 등 매크로이슈 반영하여 추정치 하향했으나 하반 기로 갈수록 미국/인도 지역 믹스 개선과 전기차 수주 모멘텀 뚜렷 기대.'라고 분석했다.


◆ 화신 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 19,000원 -> 15,000원(-21.1%)
교보증권 남주신 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 15,000원은 2023년 09월 12일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 19,000원 대비 -21.1% 감소한 가격이다.


◆ 화신 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 16,250원, 교보증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 15,000원은 24년 01월 08일 발표한 다올투자증권의 15,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 16,250원 대비 -7.7% 낮은 수준으로 화신의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 16,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 24,000원 대비 -32.3% 하락하였다. 이를 통해 화신의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.