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신한투자증권에서 10일 롯데에너지머티리얼즈(020150)에 대해 '실망은 끝'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 55,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 롯데에너지머티리얼즈 리포트 주요내용
신한투자증권에서 롯데에너지머티리얼즈(020150)에 대해 '시장 예상과 다르게 동박 턴이 가장 빠름. 1Q24 Review; 더뎌도 바닥을 다지고 가는 길. 2Q24 매출 2,674억원(+35% YoY, +11% QoQ), 영업이익 98억원(+545% YoY, +128% QoQ)으로 예상. 26F EV/EBITDA에 11배를 적용해 목표주가 55,000원으로 산출(기존 대비 +37%). 아직 회복 속도가 완만하지만 2차전지 소재 중 가장 빠르게 업황 바닥권을 탈출 중. 하이엔드 제품군에 집중한 전략이 유효하게 작용(1Q24 +60% YoY)해 선진국향 매출 회복세 지속될 전망.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '매출 2,417억원(+48% YoY, +5% QoQ)으로 컨센서스 4% 상회, 반면 영업이익은 43억원(-30% YoY, +280% QoQ)으로 컨센서스 4% 하회. 북미/유럽 중심으로 고객사 수요가 개선되면서 말련 가동률이 80%(+8%p QoQ)까지 상승. 물량 효과로 매출은 예상했던 성장세를 회복할 수 있었으나 수익성은 OPM 1.8%로(-1.9%p YoY, +1.3%p QoQ) 여전히 낮은 수준에서 정체. 말련은 가동률 상승 효과로 하이싱글 마진까지 회복했으나 여전히 고정비 부담 높은 익산 국내 법인이 적자 지속. kWh당 전기료는 익산 160원 vs. 말련 65원으로 큰 격차. 북미향 매출은 기존 핵심 고객과 전략 고객 모두 양호한 성장세 지속될 전망. 수출 핵심 거점인 말련 가동률은 2Q24 89%(+9%p QoQ)까지 상승해 매출 성장에 기여. '라고 밝혔다.


◆ 롯데에너지머티리얼즈 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 40,000원 -> 55,000원(+37.5%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 정용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 55,000원은 2024년 02월 05일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 40,000원 대비 37.5% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 18일 70,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 02월 05일 최저 목표가인 40,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 55,000원을 제시하였다.


◆ 롯데에너지머티리얼즈 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 58,333원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 55,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 58,333원 대비 -5.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 BNK투자증권의 50,000원 보다는 10.0% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 롯데에너지머티리얼즈의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 58,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 63,111원 대비 -7.6% 하락하였다. 이를 통해 롯데에너지머티리얼즈의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.