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하이투자증권에서 10일 엘앤에프(066970)에 대해 '밸류에이션 디스카운트 요인 해소 중'이라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엘앤에프 리포트 주요내용
하이투자증권에서 엘앤에프(066970)에 대해 '1Q24 시장기대치 하회하는 예견된 실적 부진 기록. 하반기 흑자전환 이후 점진적인 실적 정상화 진입 전망. 2Q24에도 주력 고객사들의 재고 축적 수요에 힘입어 동사 양극재 출하량이 전분기 대비 25~30% 가량 증가할 전망. 매수 투자의견 유지하나 목표주가 20만원으로 하향. 중장기적인 관점에서 양극재 업종 내 밸류에이션 매력도가 가장 높아 상승 여력이 클 것으로 판단되는 동사에 대한 긍정적인 시각을 유지.'라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 '동사의 1Q24 실적은 매출액 6,357억원(-53% YoY, -3% QoQ), 영업이익 -2,039억원(적자 YoY/QoQ)를 기록. 당사 추정치(매출액 7,140억원, 영업이익 -1,750억원) 대비 매출과 손익 모두 하회. 지난 4Q23 리튬 가격 하락 영향으로 판가가 전분기 대비 약 18%(NCMA90 -20% QoQ, NCM523 -17% QoQ) 하락하면서 매출 증가가 제한적. 다만 전세계 고금리 기조 속에 전기차 수요 둔화에도 불구하고 원재료 가격 안정화 및 반등에 따른 주요 고객사들의 양극재 재고 축적 수요가 시작되면서 출하량이 전분기 대비 약 25%(NCMA90 +27% QoQ, NCM523 +15% QoQ) 증가했다는 점은 긍정적.'라고 밝혔다.


◆ 엘앤에프 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 255,000원 -> 200,000원(-21.6%)
- 하이투자증권, 최근 1년 목표가 하락
하이투자증권 정원석 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2024년 03월 26일 발행된 하이투자증권의 직전 목표가인 255,000원 대비 -21.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하이투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 11일 320,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 200,000원을 제시하였다.


◆ 엘앤에프 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 242,667원, 하이투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하이투자증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 242,667원 대비 -17.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 현대차증권의 160,000원 보다는 25.0% 높다. 이는 하이투자증권이 타 증권사들보다 엘앤에프의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 242,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 310,278원 대비 -21.8% 하락하였다. 이를 통해 엘앤에프의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.