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KB증권에서 02일 아이티엠반도체(084850)에 대해 '사업 정상화의 원년'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 28,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 42.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 아이티엠반도체 리포트 주요내용
KB증권에서 아이티엠반도체(084850)에 대해 '2024년 1분기 실적은 매출액 1,054억원(+2% YoY), 영업적자 31억원(적자지속, 영업이익률 -3.0%)으로 추정. 북미 고객사의 스마트폰 생산량이 급감하는 계절적 비수기에 진입한 영향으로 적자가 불가피하나, 수익성이 뛰어난 전자담배의 이익 기여도가 확대됨에 따라 전년동기(-128억원) 대비 적자 규모는 대폭 축소될 전망. 2024년은 사업 정상화의 원년이 될 것으로 기대. 2023년 이후 선별 수주 및 생산 라인 재배치, 해외 법인 인력 구조 개선, 원재료 내재화 등의 노력을 통한 비용 효율화를 도모하고 있어 2H24부터 실적 개선세가 본격화 될 전망. 또한 단기적으로는 ① 보호회로의 클램쉘 폴더블폰 채용에 따른 국내 고객사향 매출 증가와 ② 고수익 전자담배 매출 확대(2022년 960억원 → 2024년 2,020억원 추정)가 예상되고, 중장기적으로는 ③ AI폰확산으로 인한 고사양 보호회로 수요 증가 및 ④ 방산/선박 등 중대형 어플리케이션향 신규 매출 발생 등이 기대되므로 아이티엠반도체에 대한 긍정적인 투자의견을 유지.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '목표주가를 기존 33,000원에서 28,000원으로 15% 하향. 목표주가는 RIM Valuation을 통해 산정되었으며, Implied P/B는 3.42배. 목표주가를 하향하는 이유는 운영 효율화를 위한 선별 수주 및 장비 재배치에 따른 비용 등을 반영해 2024/2025년 연간 영업이익 추정치를 각각 259억원/370억원에서 69억원/299억원으로 하향 조정했기 때문. 하지만 이러한 생산 구조 개선은 향후 중장기 실적 개선에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상되므로 투자의견 Buy를 유지. 4월 30일 종가 기준 상승여력은 42%.'라고 밝혔다.


◆ 아이티엠반도체 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 33,000원 -> 28,000원(-15.2%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이창민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 28,000원은 2024년 01월 30일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 33,000원 대비 -15.2% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 24일 33,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 28,000원을 제시하였다.