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미래에셋증권에서 09일 제주항공(089590)에 대해 '안정을 찾는 펀더멘털'이라며 투자의견 '중립'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 11,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 3.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 제주항공 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 제주항공(089590)에 대해 '별도 기준 매출액은 27.7% YoY 증가한 5,392억원을 기록. 운항편수가 19.7% YoY 증가한 가운데 국제선의 공급과 수송량이 모두 31.3% YoY 반등하며 탑라인 상승을 이끌었음. 별도 기준 영업이익은 751억원(6.2% YoY)을 기록하며 시장 기대치(753억원)에 부합. 다만 큰 폭의 매출 증가에도 불구하고, 유가 및 환율 등 원가 부담과 기저효과로 인해 영업이익 상승률은 제한. 목표주가 11,500원 및 중립 의견을 유지. 수급 호조에 따른 단가 유지가 나타나고 있음. 아시아나항공 화물 부문 인수 절차 중단으로 재무 부담 완화도 기대. PER 8.0배로 밸류에이션도 부담이 크지는 않음. 수익성, 안정성 악화 우려에 따른 주가 하락은 일단락될 전망.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '4Q23 여객기 2대의 도입 효과가 본격화되는 가운데, 제주항공은 2018년 맺은 B737-8 50대 도입 계약을 바탕으로 주력 기종을 변경할 계획. 다만, 최근 보잉의 상황을 감안할 때, 인도 스케줄의 현실화는 지켜볼 필요가 있음. 2024년 제주항공은 신규 항공기 4대를 도입하고 2대를 반납할 계획이었음. 하지만, 인도 지연으로 현재 4Q24 3대 도입, 1대 반납으로 계획을 변경한 상태.'라고 밝혔다.


◆ 제주항공 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 11,500원 -> 11,500원(0.0%)
미래에셋증권 류제현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 11,500원은 2024년 02월 22일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 11,500원과 동일하다.


◆ 제주항공 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 14,591원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 11,500원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 14,591원 대비 -21.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 11,000원 보다는 4.5% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 제주항공의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 14,591원은 직전 6개월 평균 목표가였던 15,818원 대비 -7.8% 하락하였다. 이를 통해 제주항공의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.