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흥국증권에서 14일 덕산네오룩스(213420)에 대해 '디스플레이 업종 Top pick'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 59,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 47.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 덕산네오룩스 리포트 주요내용
흥국증권에서 덕산네오룩스(213420)에 대해 '2024년 1분기 매출액은 499억원(+75% YoY. +10% QoQ), 영업이익은 124 억원(+13,699% YoY, +8% QoQ, OPM 24.9%)을 기록할 것으로 예상. 성수기인 하반기 실적 수준을 상회하는 실적을 기록할 것으로 전망되는 것인데, 24년 상반기 아이폰 판매량이 부진함에도 불구하고, 1) 아이패드향 소재 매출이 반영되며, 2) A15 모델이 OLED 전환되며 스마트폰 발광 소재의 TAM이 본격적으로 커지는 국면이기 때문. 3) 또한 S24향 소재 매출액이 전년 대비 증가할 것으로 전망된다. 스마트폰 내 OLED 침투율 증가, IT OLED 시장의 개화로 인한 Q의 증가를 숫자로 보여줄 한 해가 될 것으로 예상. 2024년 매출액은 2,085억원(+27% YoY), 영업이익은 565억원(+72% YoY, OPM 27.1%)를 기록할 것으로 예상. 1) 24년간 아이패드향 소재 매출의 반영과 2) 스마트폰 내 OLED 컨텐츠의 증가, 3) 하반기 M14, M14R 소재 구조의 채택으로 인한 P 상승이 예상되기 때문.'라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 '현재주가는 24E EPS 기준 P/E 20.5배(평균 P/E 26.7배)로 PER 밴드의 하단 수준. 올해부터 OLED 발광소재의 TAM 확대가 스마트폰과 IT 기기 전반으로 전개되는 상황에서 현재 주가는 저평가 되어있는 것으로 판단. 목표주가는 12MF EPS 2,024원에 P/E 29.0배(과거 상단 P/E의 15% 할인)를 적용하여 투자의견 BUY와 목표주가는 59,000원을 유지.'라고 밝혔다.


◆ 덕산네오룩스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 59,000원 -> 59,000원(0.0%)
- 흥국증권, 최근 1년 목표가 상승
흥국증권 이의진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 59,000원은 2023년 12월 15일 발행된 흥국증권의 직전 목표가인 59,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 흥국증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 03월 14일 52,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 59,000원을 제시하였다.


◆ 덕산네오룩스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 57,917원, 흥국증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 흥국증권에서 제시한 목표가 59,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 57,917원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 57,917원은 직전 6개월 평균 목표가였던 56,333원 대비 2.8% 상승하였다. 이를 통해 덕산네오룩스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.