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미래에셋증권에서 30일 SK아이이테크놀로지(361610)에 대해 '뒤 늦은 재고조정. 하반기 실적 개선 전망'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 83,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK아이이테크놀로지 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 SK아이이테크놀로지(361610)에 대해 '목표주가를 83,000원(직전 목표가 100,000원)으로 하향 조정. 전방 주요 고객사의 수요 부진과 상대적으로 뒤 늦은 분리막 재고조정이 진행되며, 시장 예상치를 크게 하회하는 1분기 실적을 기록. 실적 개선은 하반기에 시작될 것으로 판단하며, 2분기까지는 전방 재고조정 영향이 불가피할 것으로 판단. 중장기 투자포인트는 여전히 유효하다고 판단. 1) 북미 OEM 및 국내 신규 고객사향 물량 공급이 하반기부터 시작될 것으로 판단하며, 2) FEOC 규제에 따른 북미 지역 내 분리막 공급부족 현상은 25년 중 시작될 것으로 예상. 단기 실적 부진으로 인하여 주가 조정이 불가피할 것으로 판단하나, 중장기 관점에서 분할 매수는 여전히 유효하다고 판단. 이미 5월임. 하반기는 얼마 남지 않았음.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '1Q24 매출액은 462억원(-73% QoQ), 영업이익은 -674억원(적자전환 QoQ)를 기록. 충격적인 실적. 1) SKON의 전방 수요 둔화와 라인 조정 영향, 2) 지난 4분기 타 소재 대비 상대적으로 재고조정이 약했던 여파가 뒤 늦게 1분기 물량 감소로 이어졌음. 고정비 비중이 높은 분리막의 특성으로 인하여, 가동률 및 출하량 감소는 급격한 수익성 악화로 나타났음. 1Q24 매출총이익률은 -73%, 영업이익률은 -146%를 기록. 2Q24까지 부진한 실적이 불가피할 것으로 판단. 2Q24 매출액은 712억원(+54% QoQ), 영업이익은 -463억원(적자지속)을 기록할 것으로 예상. 전분기 대비 출하량이 회복되겠지만, 고정비를 유의미하게 상쇄할 수 있는 수준의 회복은 아니라고 판단. 연간 극단적인 상저하고 실적을 예상.'라고 밝혔다.


◆ SK아이이테크놀로지 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 100,000원 -> 83,000원(-17.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 김철중 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 83,000원은 2023년 11월 17일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 100,000원 대비 -17.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 09일 125,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 83,000원을 제시하였다.


◆ SK아이이테크놀로지 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 94,667원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 83,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 94,667원 대비 -12.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 73,000원 보다는 13.7% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 SK아이이테크놀로지의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 94,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 129,842원 대비 -27.1% 하락하였다. 이를 통해 SK아이이테크놀로지의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.