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◇LCD업종

-대형주 이익 모멘텀 부재



-모니터 패널 생산 비중 확대



-중소형주가 상대적으로 유리할 전망



-높은 밸류에이션 매력 보유



-저평가된 중소형주 주목

시세분석 외인동향 기업분석 시세분석 외인동향 기업분석 시세분석 외인동향 기업분석 (김동원 애널리스트)



[이데일리 배장호기자] 현대증권은 초박막액정표시장치(TFT-LCD) 업종내에서 대형주에 비해 저평가 메리트가 높은 중소형주를 주목할 필요가 있다고 9일 밝혔다. 주가수익비율(PER)이 평균 5∼6배 수준을 기록하고 있으며 주가순자산비율(PBR)도 1배 내외에 불과해 낮은 밸류에이션(valuation)을 보유하고 있는 종목을 제시했다. 이에 따라 관심을 가져볼만한 중소형 종목으로 해룡실리콘(,,), 위지트(,,), 한솔LCD(,,) 등을 꼽았다. 다음은 해당 리포트 요약내용이다. LG필립스LCD의 3분기 매출은 전분기 수준인 2조1600억원으로 전망되며 영업적자는 3520억원으로 추정된다. 이는 경쟁업체 대비 1) 42인치를 포함한 TV 패널의 취약한 원가구조 보유, 2) 시장 수요변화에 신속히 대응치 못한 TV 패널의 제품구성 때문으로 분석된다. 또한 4분기에도 취약한 원가구조 보유에 따른 이익 모멘텀 둔화는 지속될 전망이다. 최근 선두권 패널업체가 수익성이 회복되고 있는 17, 19인치 모니터 패널 생산 비중을 점진적으로 확대함에 따라 2006년 4분기를 기점으로 PC 패널 강세는 주춤할 전망이다. 이는 계절적 비수기인 2007년 상반기에 TV 패널가격 회복에 걸림돌로 작용할 것으로 예상된다. 현 시점에서는 실적 모멘텀이 부재한 대형주 보다 저평가된 중소형주가 시장대비 초과 수익 가능성이 높을 것으로 전망됨. 이는 1) PER이 시장대비 50% 이상 할인 거래되어 높은 밸류에이션 매력을 보유하고 있으며, 2) 전년대비 이익 개선 폭이 뚜렷해 실적 가시성이 높을 것으로 추정되기 때문이다. 특히 이들 업체는 PER이 5∼6배 수준을 기록하고 있으며 PBR도 1배 수준에 불과해 낮은 valuation 보유로 향후 시장의 주목을 받을 가능성이 큰 것으로 판단된다. 따라서 TFT-LCD 업종은 저평가된 중소형주의 투자 매력이 높을 전망이다. 유망한 개별 종목으로는 1) 영업이익률 25% 수준의 LCD용 실리콘 매출비중 확대로 3분기에 어닝스 서프라이즈가 전망되는 해룡실리콘(,,), 2) 고수익의 LCD 장비용 소모성 부품 시장점유율 확대로 본격적 성장국면이 예상되는 위지트(,,), 3) 40인치 이상 대형 LCD 패널 수요증가의 수혜가 기대되는 한솔LCD(,,) 등이다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

해룡실리콘 (036640) Hae Ryong Silicone 실리콘 고무 계열 제품 제조업체 코스닥 화학

누적매출액	373억	자본총계	408억	자산총계	462	부채총계	54억
누적영업이익	42억	누적순이익	36억	유동부채	34억	고정부채	20억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 7.4%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시감소하였으나 최근 11.4%로 호전되었습니다. 수익성의 호전이 어떠한 이유에서인지 살펴보아야 하겠습니다.