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교보증권에서 02일 HK이노엔(195940)에 대해 '1Q24 Re. 확실히 잘 팔리는 케이캡(Q&A 포함)'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 49,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 26.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ HK이노엔 리포트 주요내용
교보증권에서 HK이노엔(195940)에 대해 '1Q24 매출 2,126억(QoQ -5.1%, YoY +15.0%), OP 173억(QoQ -23.1%, YoY +208.9%, OPM 8.1%) 기록. 컨센서스와 유사한 수준 기록. 동 분기 특이 사항은 1) 1Q24 케이캡 원외처방액이 452억(QoQ +11억)으로 성장한 점. 통상적으로 4Q 건강검진 효과로 1Q에는 처방액 감소하나 동 분기 에는 오히려 증가 2) 숙취해소재는 경쟁심화에 따라 컨디션 M/S 증가에도 H&B 매출은 소폭 감소(YoY -3억). 전반적으로 기본 가정에 부합하는 무난한 분기 실적 기록. 24년 연간 실적 추정치는 매출 9,078억(YoY +9.5%), OP 983억(YoY +49.3%, OPM 10.8%) 전망. 기존 가정들은 대부분 유지하되 2Q24에는 병원 파업 영향에 따라 일부 매출 가정을 하향'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '투자의견 Buy, 목표주가 4.9만 유지. 1Q24부터 파트너사 변경에 따른 수수료 절감 효과가 확인되고 있는 가운데 현재 동사의 주가에 가장 중요한 Catalyst는 케이캡 미국 3상 Data Readout 일정. 기존에는 비미란성 (600명) 1H24, 미란성(1,200명) 2H24에 발표될 것으로 예상되었으나 현재 비미란성 24년 내, 미란성 25년으로 소폭 지연된 상황. 다만 이는 일부 지연일 뿐 약물의 상업적 가치에는 큰 영향을 주지 않아. 24년 연내 미국 3상 결과 발표는 HK이노엔 기업가치에 큰 변화의 계기될 것. 다만 컨콜에서도 언급했듯 FDA NDA 신청 일정은 두 적응증 결과를 모두 확인하고 난 뒤에 진행할지 혹은 비미란성 확인하고 바로 진행할지 아직 정해지지 않아. 24년 내 관심을 가져야 할 기업'라고 밝혔다.


◆ HK이노엔 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 49,000원 -> 49,000원(0.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 상승
교보증권 김정현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 49,000원은 2024년 02월 14일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 49,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 03일 46,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 49,000원을 제시하였다.


◆ HK이노엔 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 54,688원, 교보증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 49,000원은 24년 04월 23일 발표한 유진투자증권의 50,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 54,688원 대비 -10.4% 낮은 수준으로 HK이노엔의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 54,688원은 직전 6개월 평균 목표가였던 52,273원 대비 4.6% 상승하였다. 이를 통해 HK이노엔의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.