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신한투자증권에서 15일 한온시스템(018880)에 대해 '24년 리스타트'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 8,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
신한투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '4Q23 영업이익 533억원(-49% YoY, +163% QoQ) 기록. EV 시장에 대한 우려를 감안하더라도 제품/고객 다각화로 방어. 동사는 자동차용 공조 시스템의 글로벌 탑티어 업체. xEV 시장에서 열관리 부품이 주행거리에 큰 영향을 주면서 중요성이 상승했고, 주요 레거시 OEM 대부분과 대규모 수주 계약을 체결해 성장 잠재력을 보유. 목표주가 8,500원, 투자의견 매수를 유지. 22~23년은 수익성 하락과 EV 수요 둔화로 주가가 하락했다. 24년은 수익성 확보와 EV 매출 다각화의 원년이 될 전망.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '4Q23 실적은 매출 2.5조원(+5% YoY, +6% QoQ), 영업이익 533억원(-49% YoY, +163% QoQ)을 기록했다. 시장 기대치(OP 585억원) 대비 -9% 하회. 지난해 진행됐던 미국 UAW 파업이 예상보다 물량에 영향을 줘 OPM 2.2%의 낮은 수치를 기록. 매출만 보면 BMW(+46% YoY), VW(+9% YoY), 현대차그룹(+8% YoY)향이 선방해 외형 성장을 이끌었음. EV 수요 둔화 우려가 컸으나 유럽/북미 중심으로 판매가 견조했던 고객들이 양호한 판매를 보였음.'라고 밝혔다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 8,500원 -> 8,500원(0.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 정용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 8,500원은 2024년 01월 15일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 8,500원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 12일 11,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 08월 11일 최고 목표가인 12,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 8,500원을 제시하였다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 8,171원, 신한투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 8,500원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 8,171원 대비 4.0% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 상상인증권의 10,500원 보다는 -19.0% 낮다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 8,171원은 직전 6개월 평균 목표가였던 11,719원 대비 -30.3% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.