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키움증권에서 18일 한온시스템(018880)에 대해 '비용 효율화에 집중할 시기'라며 투자의견 'MARKETPERFORM'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 5,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 9.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
키움증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '2024년 연간 영업이익 눈높이를 하향 제시. 1Q24의 실적 성장률 부진에 따라 기존의 영업이익 가이던스 4,000억 원 달성 가능성이 낮아질 것으로 판단하기 때문. 고객사로부터 받는 비용 보전(리커버리) 서프라이즈가 연중 발생할 가능 성도 있겠으나 아직 투자의견 상향의 근거로 삼기에는 어려운 단계. 현대차그룹 차세대 BEV 플랫폼 eM으로 공급이 기대되는 4세대 히트펌프 시스템의 성공이 필수적.'라고 분석했다.

또한 키움증권에서 '1Q24 매출액 2.39조 원(+2.3% YoY, -2.8% QoQ), 영업이익 617억 원(+2.5% YoY, +15.9% QoQ)을 기록하며 시장의 수익성 기대치를 하회할 전망. 동사 매출액 기준 3위 고객사 Volkswagen의 ID 시리즈 출하량 부진 및 알루미늄 원재료비 인플레이션 부담이 지속되고 있어 뚜렷한 이익 개선세를 확인하기까지는 시간이 필요할 것으로 판단'라고 밝혔다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 6,800원 -> 5,500원(-19.1%)
- 키움증권, 최근 1년 목표가 하락
키움증권 신윤철 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 5,500원은 2024년 02월 15일 발행된 키움증권의 직전 목표가인 6,800원 대비 -19.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 키움증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 11일 11,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 5,500원을 제시하였다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 7,850원, 키움증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 키움증권에서 제시한 목표가 5,500원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 7,850원 대비 -29.9% 낮으며, 키움증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 다올투자증권의 6,000원 보다도 -8.3% 낮다. 이는 키움증권이 한온시스템의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 7,850원은 직전 6개월 평균 목표가였던 11,467원 대비 -31.5% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.