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하이투자증권에서 08일 한온시스템(018880)에 대해 '1Q24 Preview: 바닥을 다지는 시기'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 8,400원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 48.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
하이투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '2024년 1분기 매출액은 2.3조원(YoY +0.6%), 영업이익은 604억원(YoY +0.2%, OPM 2.6%)으로 시장 기대치(2.4조원, 782억원)을 하회할 전망. 올해는 상저하고의 흐름이 뚜렷할 것으로 예상. 1분기에는 희망퇴직 관련한 비용 정산과 높은 물류비 부담으로 수익성이 낮지만, 2분기부터 고객사로부터의 리커버리와 물류비 안정화가 반영되기 시작. 4분기에는 Mercedes-Benz의 물량, 현대차그룹 미국 조지아 전동화 공장 물량이 더해짐. 비용 효율화 의지와 전동화 비중 확대를 감안했을 때 2024년 영업이익은 3,573억원(OPM 3.6%) → 2025년 영업이익은 4,805억원(OPM 4.6%)으로 개선이 가능하다는 판단. 수익성 악화로 인해 Valuation은 역사적 저점 수준으로 떨어졌지만, 24년 하반기 부터 수익성 반등의 조짐은 점차 구체화되고 있기 때문에 장기적인 상승 여력은 충분하다는 판단.'라고 분석했다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 8,400원 -> 8,400원(0.0%)
- 하이투자증권, 최근 1년 목표가 하락
하이투자증권 조희승 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 8,400원은 2024년 02월 20일 발행된 하이투자증권의 직전 목표가인 8,400원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하이투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 13일 10,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 07월 12일 최고 목표가인 11,500원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 8,400원을 제시하였다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 8,144원, 하이투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하이투자증권에서 제시한 목표가 8,400원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 8,144원 대비 3.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 상상인증권의 10,500원 보다는 -20.0% 낮다. 이는 하이투자증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 8,144원은 직전 6개월 평균 목표가였던 11,733원 대비 -30.6% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.