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신한투자증권에서 29일 제일기획(030000)에 대해 '업황 부진, 비용 증가에도 성장기조 유지'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 38.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 제일기획 리포트 주요내용
신한투자증권에서 제일기획(030000)에 대해 '1Q24 비우호적 환경에도 선방. 상반기 대비 하반기 호전 전망. 하반기는 ① 디지털/비계열/BTL 성장의 축이 지속되는 가운데, ② 7월 파리 올림픽에 따른 광고 물량이 확대되고, ③ 추가 인력 채용보다는 인력 중심의 판관비 효율화에 집중할 계획이기 때문. 투자의견 BUY, 목표주가 26,000원으로 하향. 동사는 불안정한 환경에서도 신규 광고주 영입, 기존 광고주의 광고 대행 국가/서비스 영역 확대, 디지털 경쟁력을 빠르게 확대하며 지속가능한 성장 ⇒ 안정적인 고배당을 이어가는 광고 대장주. 다만, 목표주가는 상반기 비용 증가로 이익 추정치를 기존 대비 -7% 조정해 2.6만원으로 소폭 하향하나, 업황만 돌아선다면 가장 빠른 이익 레버리지가 기대된다는 점에서 투자의견은 BUY를 유지.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '동사의 1Q24 매출총이익은 3,907억(+7% YoY), 영업이익은 545억원(+2% YoY)으로 기대치에 부합. 광고업 회복에 필요한 경기(고물가/고금리), 비우호적(지정학 리스크)인 환경 개선이 선행되지 않아 광고주의 고강도 마케팅 예산 효율화가 지속되는 상황에서도 ① 비계열 ② BTL, ③ 디지털(닷컴/이커머스) 광고 물량으로 외형 성장 기조를 이어갔음. 광고주의 니즈가 높은 디지털 비중은 54%까지 상승. 매출총이익은 본사 757억+연결자회사 3,150억원으로 전년대비 각각 +6%, +8% 늘었음.'라고 밝혔다.


◆ 제일기획 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 28,000원 -> 26,000원(-7.1%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 지인해 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2023년 10월 18일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 28,000원 대비 -7.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 13일 28,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 26,000원을 제시하였다.


◆ 제일기획 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 25,607원, 신한투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 26,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 25,607원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 25,607원은 직전 6개월 평균 목표가였던 26,964원 대비 -5.0% 하락하였다. 이를 통해 제일기획의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.