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신한투자증권에서 13일 강원랜드(035250)에 대해 '묘연한 업황 회복 vs. 테마 기대감'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 23,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 31.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 강원랜드 리포트 주요내용
신한투자증권에서 강원랜드(035250)에 대해 '트래픽 부진 vs. 탄탄한 영업외단 손익. 업황 회복이 먼저겠지만, 이벤트도 중요. 이 현금의 중요성은 저PBR 테마와 만났을 때 더욱 빛을 발함. 특히 2.5조원이 넘는 순현금+금융자산과 공기업이라는 정체성을 고려했을 때, 정부 정책과 반드시 결을 같이할 것이라는 기대감이 퍼지고 있음. 아직 회사의 공식적인 의견은 없지만, 배당 확대/자사주 소각/매입 등 다양한 주주환원정책을 펼칠 수 있는 조건은 다 갖췄음. 3월 이사회 전후로 관련된 이벤트에 관심이 필요. 단, 업황 회복까지 맞물렸다면 더할나위 없이 좋았겠지만, 동사의 트래픽 훼손은 단기간에 호전되기 어려워보임. 불법 도박을 차단할 강력한 정책이 선행돼야 함.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '강원랜드의 4Q23 실적은 매출액 3,253억(-3% YoY), 영업이익 421억원(+129% YoY)을 기록. 이익 기준 컨센서스 341억원을 대폭 상회한 수치. 2022년까지만 해도 4분기에 집중됐던 성과급이 2023년부터는 분기별 안분 적용돼 비용 부담이 적어진 것이 가장 큰 이유. 4Q23에도 저조한 탑라인 성과는 아쉬움. 필자가 22년 내내 강조했던 동사의 투자포인트는 인당 베팅액(P) 상승. 카지노 수요는 경기를 타지 않기도 하지만, 라스베가스의 카지노 리오프닝 사례를 보면 이연수요의 쏠림현상으로 베팅액이 큰 폭으로 상승했기 때문.'라고 밝혔다.


◆ 강원랜드 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 23,000원 -> 23,000원(0.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 지인해 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 23,000원은 2023년 08월 08일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 23,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 03월 17일 28,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 23,000원을 제시하였다.


◆ 강원랜드 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 20,875원, 신한투자증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 23,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 20,875원 대비 10.2% 높으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 흥국증권의 22,000원 보다도 4.5% 높다. 이는 신한투자증권이 강원랜드의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 20,875원은 직전 6개월 평균 목표가였던 23,714원 대비 -12.0% 하락하였다. 이를 통해 강원랜드의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.